报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本支撑增强，钢价震荡偏强；电炉和高炉复产，电炉开工率大幅回升，短流程产量增加，螺纹产量大幅增长，预计产量将继续增加；需求继续回升但仍处低位；库存延续增长，增幅收窄，同比高位；热卷产量下降，同比低位，需求回升，每日成交大幅增长，库存处于高位，环比微降，出现拐点；钢材出口承压；因中东地缘冲突持续，成本端价格上升，成本支撑增强，关注需求表现，短期震荡偏强运行 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 供给方面，电炉开工率大幅回升，全国主要钢厂螺纹钢当周产量195.3万吨（+21.99），热轧当周产量295.26万吨（-5.85） [5] - 需求方面，钢材需求回升，上周螺纹表观需求为176.81万吨（+78.58），热轧表观需求195.36万吨（+13.79） [5] - 库存方面，螺纹库存延续累积，增幅放缓，热卷库存仍处高位，螺纹钢总库存894.17万吨（+18.49），社会库存654.55万吨（+16.8），钢厂库存239.62万吨（+1.69）；热轧总库存471.59万吨（-0.1），社会库存382.31万吨（+0.7），钢厂库存89.28万吨（-0.8） [5] - 基差方面，截至3月13日，螺纹主力合约基差108元/吨（+6），热轧主力合约基差 -25元/吨（-25） [5] - 总结方面，钢厂盈利率41.13%，环比上升3.03%，同比低位；铁水产量221.2万吨，环比减少6.39万吨；高炉开工率78.34%，环比上升0.63%，高炉产能利用率82.29%，环比下降2.4%；电炉开工率57.34%，环比上升32.63%，电炉产能利用率50.44%，环比上升29.73%；下游工地复工率和资金到位率环比上升，截至3月11日，全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点；资金到位率42.8%，环比提升7.4个百分点，农历同比下降0.8个百分点；钢材出口承压，1 - 2月累计出口1559万吨，同比下降8% [5] 螺纹热卷主要地区现货价格 - 截至3月13日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3339元/吨，环比增长39元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3307元/吨，环比增长42元/吨 [8] 原料 - 成本端支撑增强，准一级冶金焦本周1470元/吨，环比变动0；主焦煤吕梁本周1483元/吨，环比变动0；61.5%PB粉青岛港本周798元/吨，环比变动34 [12][13] 产量相关 - 铁水产量大幅下降，电炉开工率继续回升 [15] - 截至3月6日，唐山高炉开工率92.48%，环比上升8.27% [25] - 截至3月13日，螺纹钢产量环比增加21.99万吨，从工艺方面，长流程产量环比增加4.67万吨，短流程产量增加17.32万吨；热卷产量环比下降5.85万吨 [31][32] 需求相关 - 需求继续回升，截至3月13日，螺纹周均成交量为9.74万吨，成交低位运行；热卷周均成交量为5.17万吨；下游冷轧产量88.27万吨，环比减少0.24万吨，同比高位 [34][40][45] 库存相关 - 主要钢材品种库存增加，截至3月13日，唐山钢坯库存65.4万吨，环比增加5.7万吨；主要钢材品种库存1422.94万吨，环比增加20.2万吨 [46][48] - 螺纹钢库存持续累积 [51] 出口相关 - 根据海关总署数据，12月钢材出口1130万吨，环比增加132万吨；1 - 12月，钢材出口量累计1.19亿吨，累计同比增长7.5%；12月热卷出口180.48万吨 [58] 下游行业相关 - 汽车产销下降，2月汽车产量为167.2万辆，环比减少77.79万辆；汽车销量180.5万吨，环比减少54.15万吨；2月新能源汽车产量69.4万辆，环比减少34.7万辆；新能源汽车销量76.5万吨，环比减少18万吨 [60][62] - 房地产数据仍偏弱，1 - 2月地产投资累计同比下降11.1%，房屋新开工面积累计同比下降23.1%，房屋竣工面积累计同比下降27.9%，商品房销售面积同比下降13.5%，商品房销售额同比下降20.2%，到位资金同比下降16.5% [64][65]