行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 展望2026年，建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道 [4][56] - 具体关注方向包括：服务消费（免税、银发旅游、育儿消费）、新消费（潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品）、零售业态创新+出海、以及AI+应用 [4][7][56] 重点公司业绩与动态 - 名创优品：2025年全年收入预计约214.40亿至214.45亿元，同比增长26% [1] - 名创优品：2025年净利润预计约13.2亿至13.3亿元，同比下滑约49.9%，但经调整净利润约28.9亿至29亿元，同比增长约6% [1] - 名创优品：2025年第四季度收入同比+32%，经调整经营利润率19.52%、经调整净利率13.59%，均环比提升 [1] - 名创优品：2026年1-2月北美GMV同比增长超50%，同店GMV增长至少20%；中国内地GMV同比增长超25%，同店增长高单位数 [1][2] - 老铺黄金：预计2025年度销售业绩（含税收入）约310亿元至320亿元，较2024年度增长约216%至227% [3] - 老铺黄金：预计2025年度收入约270亿元至280亿元，较2024年度增长约217%至229% [3] - 老铺黄金：预计2025年度净利润约48亿元至49亿元，较2024年度增长约226%至233% [3] - 新世界：公司预计2026年度日常关联交易总额不超过4200万元 [28] - 翠微股份：公司2025年一至三季度归属于上市公司股东的净利润为-3.11亿元，主营业务处于亏损状态 [31] 行业行情回顾 - 本周（2026/3/9-2026/3/13），中信消费者服务指数下跌1.28%，中信商贸零售指数下跌1.35%，均跑输沪深300指数（上涨0.19%）[11] - 重点子板块中，酒店板块涨幅最高，为2.40%；珠宝首饰及钟表板块跌幅最大，为-2.46% [11] - 个股方面，新世界以周涨幅15.71%位居涨幅榜首位；曼卡龙以周跌幅-10.77%位居跌幅榜首位 [16] 行业资讯与趋势 - 零售（眼镜行业）：行业存在验光不规范、价格不透明等问题，AI眼镜因缺乏标准面临兼容性差、隐私泄露风险 [20] - 商超（零食量贩）：零食很忙试水新品牌“有・推荐”，主打短保现制产品，SKU控制在300个以内，探索新鲜零食赛道 [21] - 餐饮（小火锅）：小火锅品类逆势增长，全国门店超4.8万家，市场规模直逼400亿，价格带向50-70元升级 [21] - 餐饮（小火锅）：代表品牌通过供应链优化、产品融合（如火锅+烤肉）、场景创新等方式提升价值感 [22][23] - 旅游（机场）：2025年杭州萧山机场旅客吞吐量约5046万人次，连续第二年反超上海虹桥机场（约5015万人次）[23] 行业投融资情况 - Aqua Theon（植物基品牌）获得1300万美元种子轮融资 [24][27] - 惠享团（本地生活服务电商）完成3000万元人民币天使轮融资 [25][27] - Cart.com（美国电子商务即服务提供商）获得1.8亿美元D轮融资 [25][27] - Oro（智能采购服务提供商）获得1亿美元C轮融资 [25][26][27] 宏观与行业数据 - 社零数据：2025年11月，社零总额同比+1.3%，增速环比-1.6个百分点；除汽车以外的消费品零售额同比+2.5% [32] - 社零数据：2025年11月，商品零售/餐饮收入同比分别+1.0%/+3.2% [32] - 社零数据：2025年11月，限额以上金银珠宝类零售额同比+8.5% [32] - 社零数据：2025年1-11月，实物商品网上零售额占社零总额的比重为25.9% [33] - 黄金消费：2025年第三季度，全国黄金消费量177.53吨，同比-18.56% [47] - 黄金消费：2025年第三季度，黄金首饰消费量70.21吨，同比-46.00%；金条及金币消费量87.87吨，同比+27.20% [47]