报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊冲突持续影响全球市场，原油价格高位波动带动商品情绪偏多，各行业受地缘、供需、成本等因素综合影响，价格走势分化，需关注局势变化、需求释放及成本变动等因素 [4][7][9] 各行业研报总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：中美就部分议题取得初步共识，伊朗战争预计不超六周，Meta达成270亿美元AI算力供应协议，蚂蚁集团收购耀才证券获批 [2] - 基差年化比率：各品种不同期限基差年化比率有差异，如IF当月为11.34% [3] - 策略观点：美伊冲突扰动风险偏好，美联储降息预期减弱，国内出口有韧性，建议关注战局并控制风险 [4] 国债 - 行情资讯：周一各主力合约环比有不同程度下跌，1 - 2月经济数据有改善，央行单日净投放888亿元 [5] - 策略观点：经济数据改善受春节错位等因素影响，持续性待察，通胀压力或使债市承压，预计行情震荡偏弱 [6][7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银下跌，COMEX金、银上涨，美国GDP、PCE数据及通胀预期有变化，特朗普表态影响油价预期 [8] - 策略观点：金价横盘整理，通胀压力使美联储对降息谨慎，短期贵金属难摆脱区间束缚，建议观望，给出参考运行区间 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：市场悲观情绪缓和，铜价下探回升，LME库存减少，国内社会和保税区库存下降，现货升水情况有变化 [11] - 策略观点：中东战事影响情绪，矿端紧张，下游消费接近往年，供需有望改善，短期铜价震荡，给出参考运行区间 [12] 铝 - 行情资讯：铝厂检修，铝价冲高回落，沪铝持仓、仓单和社会库存有变化，LME库存减少 [13] - 策略观点：海外供应威胁大，国内下游开工率回升，库存有望回落，短期铝价偏强，给出参考运行区间 [14] 锌 - 行情资讯：沪锌、伦锌指数下跌，各地区基差、库存等有数据，进口盈亏为 - 2803.53 元/吨 [15][16] - 策略观点：锌产业现状偏弱，库存累库高，伊朗冲突影响下，锌价后续有向下突破风险 [16] 铅 - 行情资讯：沪铅、伦铅指数下跌，各指标有相应数据，铅锭进口盈亏为543.73元/吨 [17] - 策略观点：铅精矿和废料库存有变化，下游蓄企开工率回暖但采购一般，短期铅价获支撑，后续需观察开工及买单持续性 [17] 镍 - 行情资讯：沪镍主力合约下跌，现货升贴水和成本端价格有变动，镍铁价格上涨 [18] - 策略观点：印尼工厂减产，MHP供给紧张，镍供需改善，但地缘冲突和高库存影响，价格震荡，给出运行区间，建议高抛低吸 [19] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约下跌，SHFE和LME库存减少，供应端节后修复但受限，需求端弱修复 [20] - 策略观点：锡供应偏紧，需求弱修复，供需双弱下价格高位宽幅震荡，给出参考运行区间 [21] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数下跌，合约收盘价上涨，贸易市场升贴水有数据 [22] - 策略观点：终端需求韧性足，供给有不确定性，国内产量增加，去库存继续，关注相关因素，给出参考运行区间 [22] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数上涨，持仓减少，基差、海外价格和期货库存有变化，矿端价格维持 [23] - 策略观点：检修和投产影响累库，矿端过剩，仓单注册多，盘面价格受压制，建议观望，关注潜在驱动，给出参考运行区间 [24] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约下跌，现货价格有变动，原料价格有涨跌，期货和社会库存有变化 [25] - 策略观点：中东局势影响市场，供应回升，需求刚需补库，成本有支撑，价格短期震荡，给出参考运行区间 [26] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格回升，持仓下滑，成交量放大，仓单减少，合约价差缩窄，国内主流地区均价有变动，库存增加 [27][28] - 策略观点：成本端支撑强，下游需求有望改善，供应端有扰动，短期价格高位运行 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约价格有涨跌，注册仓单、持仓量有变化，现货价格有变动 [31] - 策略观点：商品市场情绪偏好，成材价格震荡，地产数据偏弱，需求支撑有限，基本面中性偏弱，价格区间震荡，关注需求释放和原料价格 [31] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约下跌，持仓减少，现货基差有数据 [32] - 策略观点：海外供给高位波动，需求铁水产量下降，库存小幅增长，受谈判和地缘冲突影响，矿价宽幅震荡，注意风险 [33] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤、焦炭主力合约早盘冲高回落，最终收涨，现货端升贴水有数据 [34] - 技术分析：焦煤关注1100 - 1250元/吨支撑和压力，焦炭关注1600 - 1850元/吨支撑和压力 [35] - 策略观点：焦煤受益能源情绪溢价，焦炭跟随焦煤，美伊冲突下商品情绪偏多，短期内双焦需求受库存制约，中长期焦煤乐观 [36][37] 玻璃纯碱 玻璃 - 行情资讯：玻璃主力合约下跌，现货报价有变化，库存减少，持仓有变动 [38] - 策略观点：中东局势推高燃油成本，提供成本支撑，需求回暖，预计行情宽幅震荡，关注需求释放和库存变化，给出参考运行区间 [38] 纯碱 - 行情资讯：纯碱主力合约下跌，现货报价下降，库存减少，持仓有变动 [39] - 策略观点：中东局势带动油价上涨，推高纯碱价格，供给稳定，需求刚性，预计市场偏强震荡，关注需求释放和库存变化，给出参考运行区间 [40] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅、硅铁主力合约早盘冲高回落，最终收跌，现货端升贴水有数据 [41] - 技术分析：锰硅关注6200 - 6450元/吨目标价位，硅铁关注6200元/吨附近压力 [41] - 策略观点：美伊冲突下商品情绪偏多，锰硅供需格局不理想但因素多已计入价格，硅铁基本面良好，关注黑色板块和成本、供给因素 [42][43] 工业硅&多晶硅 工业硅 - 行情资讯：工业硅期货主力合约上涨，加权合约持仓增加，现货基差有数据 [44] - 策略观点：工业硅震荡，供给产量变动不大，需求侧各领域表现不同，呈现供需双弱，成本支撑下预计震荡运行 [45] 多晶硅 - 行情资讯：多晶硅期货主力合约下跌，加权合约持仓增加，现货基差有数据 [46] - 策略观点：多晶硅基本面偏弱，库存压力大，下游弱反馈，盘面支撑有限，预计震荡承压，关注新单成交 [47] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：市场多空观点不同，轮胎企业开工率有数据，库存增加，现货价格有变动 [49][50][51] - 策略观点：市场波动大，建议灵活短线交易，设置止损，对冲建议买NR主力空RU2609 [52] 原油 - 行情资讯：INE主力原油及相关成品油期货收涨，欧洲ARA周度数据显示成品油库存有去库和累库情况 [53] - 策略观点：单边配置原油偏尾行空头，做阔南北非同油种价差，做空高硫燃油裂解价差和INE - WTI跨区价差 [54] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，MTO利润变动 [55] - 策略观点：甲醇包含地缘溢价，短期供需矛盾不大，建议逢高止盈 [56] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，总体基差有数据 [57] - 策略观点：一季度开工高位预期强，供需双旺，国内矛盾不突出，建议逢高空配，关注尿素替代性估值变化 [58] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：纯苯和苯乙烯成本、期现端价格、基差等有变化，供应端开工率和库存有数据，需求端开工率有变动 [59][60] - 策略观点：中东冲突缓和，苯乙烯非一体化利润中性偏高，成本和供应有变化，建议空仓观望 [61] PVC - 行情资讯：PVC合约上涨，现货价格、基差、价差有变化，成本端价格有涨跌，开工率和库存有数据 [62] - 策略观点：企业利润反弹，产量高位但有减产预期，下游内需恢复但承压，出口有不确定性，短期以反弹为主，注意风险 [63] 乙二醇 - 行情资讯：EG合约上涨，价差有变化，供给端负荷下降，下游负荷上升，库存去库，估值和成本有数据 [64] - 策略观点：产业基本面装置检修增加，进口下降，下游恢复，库存去库，油化工利润低，有减产预期，短期上涨多注意风险 [65] PTA - 行情资讯：PTA合约上涨，价差有变化，负荷下降，下游负荷上升，库存累库，加工费下跌 [66] - 策略观点：检修预期下降，难以去库，加工费难上行，PXN预期上升，短期上涨多注意风险 [67] 对二甲苯 - 行情资讯：PX合约上涨，价差有变化，负荷下降，装置降负，进口减少，库存去库，估值成本有数据 [68] - 策略观点：PX负荷下降，下游PTA负荷上升，三月转入去库，中东影响下估值预期上升，短期上涨多注意风险 [69] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，基差走弱，上游开工率下降，库存有累库和去库情况，下游开工率上升，价差扩大 [71] - 策略观点：中东冲突降温，PE估值有空间，供应和需求有变化，待海峡通行好转，逢高做空合约反套 [72] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约和现货价格上涨，基差走弱，上游开工率下降，库存有累库和去库情况，下游开工率上升，价差扩大 [73] - 策略观点：期货价格上涨，成本供应和需求有变化，短期地缘主导行情，长期矛盾转移至投产错配 [74] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价窄幅波动，各地区有涨跌，养殖端出栏积极性和需求情况有描述 [76] - 策略观点：体重和出栏量高，二育积极性不足，短期现货弱稳，盘面近端反弹抛空，远端观望 [77] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格有稳有涨，供应量和下游消化情况正常，各环节库存稳定，拿货积极性尚可 [78] - 策略观点：产能去化慢，供应后置，现货走势受需求影响，盘面近月反弹抛空，远端留意成本支撑 [79] 豆菜粕 - 行情资讯：中国大豆进口量、巴西和美国大豆产量及出口量等有数据，全球大豆产量和库存消费比有预测 [80] - 策略观点：3月USDA报告中性，受地缘影响蛋白粕价格波动大，建议短线观望 [81] 油脂 - 行情资讯：印尼政策、马来西亚棕榈油产量、出口和库存等有数据，印度植物油库存和国内油脂库存有数据 [82] - 策略观点：地缘危机使原油带动油脂价格走强，美伊事件前中线看涨油脂 [83] 白糖 - 行情资讯：2月全国和印度、泰国等地产糖量、销量和库存有数据，全球食糖产量有预测 [84] - 策略观点：原糖贴水乙醇，原油上涨或使巴西下调甘蔗制糖比例，国内增产压力缓解，糖价有反弹空间，逢回调做多 [85] 棉花 - 行情资讯：发改委增发进口配额，全球棉花产量和消费量有预测，美国棉花出口销售有数据，国内纺纱厂开机率和商业库存有数据 [86] - 策略观点：新增配额短期利空郑棉，中期关注下游开机情况，短线观望 [87]