报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月份国内经济基本面表现强劲，宏观基本面依旧稳健，为股市提供支撑；随着3月下半月上市公司进入年报密集披露期，市场转向事实验证阶段，目前已披露的2025年年报表现良好；市场受外部地缘风险事件影响较大，但宏观层面和上市公司经营状况均保持稳定，为A股提供长期向好的内核 [2] 各目录总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4628.8，环比-33.0；IF次主力合约（2606）最新4557.8，环比-31.6；IH主力合约（2603）2962.0，环比+8.8；IH次主力合约（2606）2940.6，环比-2.4；IC主力合约（2603）8000.0，环比-167.2；IC次主力合约（2606）7809.8，环比-179.2；IM主力合约（2603）8014.0，环比-165.2；IM次主力合约（2606）7770.8，环比-168.2 [2] - IF - IH当月合约价差1666.8，环比-44.0；IC - IF当月合约价差3371.2，环比-144.4；IM - IC当月合约价差14.0，环比+5.4；IC - IH当月合约价差5038.0，环比-188.4；IM - IF当月合约价差3385.2，环比-139.0；IM - IH当月合约价差5052.0，环比-183.0 [2] - IF当季 - 当月-71.0，环比+2.8；IF下季 - 当月-152.6，环比+0.2；IH当季 - 当月-21.4，环比-11.6；IH下季 - 当月-56.8，环比-10.8；IC当季 - 当月-190.2，环比-15.2；IC下季 - 当月-367.8，环比-28.2；IM当季 - 当月-243.2，环比-9.0；IM下季 - 当月-449.8，环比-5.6 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓26,636.00，环比-362.0；IH前20名净持仓20,077.00，环比+491.0；IC前20名净持仓28,627.00，环比+422.0；IM前20名净持仓53,790.00，环比-1267.0 [2] 现货价格 - 沪深300为4637.44，环比-34.1，IF主力合约基差-8.6，环比+0.1；上证50为2,963.6，环比+9.5，IH主力合约基差-1.6，环比+0.5；中证500为8,016.0，环比-169.1，IC主力合约基差-16.0，环比-9.3；中证1000为8,019.9，环比-191.5，IM主力合约基差-5.9，环比+18.5 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）22,245.68，环比-1153.35；两融余额（前一交易日，亿元）26,613.80，环比+96.68；北向成交合计（前一交易日，亿元）3028.05，环比+75.60；逆回购（到期量，操作量，亿元）-395.0，环比+510.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-430.85，-972.01；上涨股票比例（日，%）15.73，环比-35.75；Shibor（日，%）1.319，环比-0.001 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2603）22.20，环比-18.40；IO平值看涨期权隐含波动率（%）14.40，环比+0.57；IO平值看跌期权收盘价（2603）38.60，环比+12.20；IO平值看跌期权隐含波动率（%）14.40，环比+0.58 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）12.25，环比-1.10；成交量PCR（%）73.10，环比-2.66；持仓量PCR（%）71.65，环比+0.08 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股2.70，环比-2.30；技术面1.60，环比-3.50；资金面3.80，环比-1.00 [2] 行业消息 - 1 - 2月规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，2月环比增长0.83%；社会消费品零售总额86079亿元，同比增长2.8%；全国固定资产投资（不含农户）52721亿元，同比增长1.8%，民间固定资产投资同比下降2.6%，2月环比增长0.39%；全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%，房屋施工面积同比下降11.7%，房屋新开工面积下降23.1%，房屋竣工面积下降27.9%，新建商品房销售面积同比下降13.5%，新建商品房销售额下降20.2% [2] - 今年前两个月人民币贷款增加5.61万亿元，社会融资规模增量9.6万亿元，同比多增3162亿元；2月末，M2同比增长9%，社会融资规模存量同比增长8.2% [2] - 英国海上贸易行动办公室17日称，一艘停泊在阿曼湾的油轮遭不明发射物袭击，有轻微结构损坏，无人员受伤 [2] 重点关注 - 3月18日20:30关注美国2月PPI、核心PPI；3月19日2:00关注美联储利率决议；3月19日20:00关注英国央行利率决议；3月19日21:15关注欧洲央行利率决议 [3]