报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今日贵金属市场延续震荡走势，美财政部长释放缓和信号，市场避险情绪及油价降温，美元上行受压制，边际提振贵金属市场表现；美伊局势升级、霍尔木兹海峡风险未消，加剧通胀担忧，令美联储降息预期后移，金银单边上行空间受压制；美国经济呈“增长趋缓但通胀仍有韧性”的类滞胀特征，美联储年内仅一次降息成市场基准情形，短期内实际利率走强或压制贵金属；后市降息预期回落及美元走强或压制金银价格，美伊局势偏紧则避险溢价支撑金价中枢；2月全球实物黄金ETF连续九个月净流入，贵金属仍具逢低配置价值；操作上短线区间震荡交易为主，中长线逢低布局[2] 各目录总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1116.20元/克，环比降2.1；沪银主力合约收盘价20308元/千克，环比升7 [2] - 沪金主力合约持仓量90930手，环比降3598手；沪银主力合约持仓量73981手，环比升70653手 [2] - 沪金主力合约成交量146932手，环比降67362手；沪银主力合约成交量550109手，环比降173852手 [2] - 沪金仓单数量105315千克，环比降102千克；沪银仓单数量353763千克，环比升23055千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1115.97元/克，环比升1.36；华通一号白银现货价20354元/千克，环比升339 [2] - 沪金主力合约基差 -0.23元/克，环比升3.5；沪银主力合约基差46元/克，环比升332 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1070.71吨，环比降0.85吨；SLV白银ETF持仓15355.95吨，环比降104.23吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓163132张，环比升2987张；白银CFTC非商业净持仓24578张，环比升1240张 [2] - 黄金季度总供应量1302.80吨，环比降0.19吨；白银年度总供应量32056吨，环比升482吨 [2] - 黄金季度总需求量1345.32吨，环比升79.57吨；白银年度总需求量35716吨，环比降491吨 [2] 宏观数据 - 美元指数99.81，环比降0.69；10年美债实际收益率1.87，环比降0.05 [2] - VIX波动率指数23.51，环比降3.68；CBOE黄金波动率指标30.56，环比降1.75 [2] - 标普500/黄金价格比1.34，环比升0.03；金银比63.27，环比升3 [2] 行业消息 - 特朗普表示打击伊朗石油基础设施仍在选项之列，希望多国协助保障霍尔木兹海峡航行安全，德国总理称不参与护航 [2] - 特朗普要求美联储召开“特别会议”降息，批评鲍威尔应“立即”降息，美司法部请求重新考虑撤销对鲍威尔传票的决定 [2] - 世界白银协会报告指出2026年全球白银市场预计连续第六年结构性短缺，伦敦实物白银供应偏紧 [2] - 中国白银全年出口量约4244吨，同比增4.35%，主要由进料加工贸易支撑，一般贸易因内外银价倒挂基本关闭；光伏用非片状银粉进口量激增近50% [2] 重点关注 - 3月17日22:00美国2月咨商会领先指标 [2] - 3月18日18:00欧元区2月CPI月率及年率 [2] - 3月18日20:30美国2月PPI月率及年率 [2] - 3月18日22:00美国2月工厂订单月率 [2] - 3月19日02:00美联储3月议息会议 [2] - 3月19日20:30美国初请失业金人数 [2]