报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内市场供应端口库存增加明显，巴西棉在库库存维持高位；消费端前两个月中国纺织服装出口实现明显增长，纺织行业金三需求缓慢启动，纺企开机继续恢复产量，当前市场处于“金三银四”传统消费旺季，预计短期棉价向上趋势不变 [2] 各目录内容总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价15415元/吨，环比 -65；棉纱主力合约收盘价21480元/吨，环比 -5 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -214474手，环比 -388；棉纱期货前20名净持仓 -1199手，环比 85 [2] - 主力合约棉花持仓量710158手，环比 -1776；主力合约棉纱持仓量14042手，环比 317 [2] - 棉花仓单数量12482张，环比 -13；棉纱仓单数量307张，环比 -12 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为16821元/吨，环比 -63；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为22050元/吨，环比 50 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为13186元/吨，环比 404；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为22496元/吨，环比 184 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为14086元/吨，环比 246；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为23915元/吨，环比 104 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较之前增加 48.3；全国棉花产量616万吨，较之前增加 54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5229元/吨，环比 113；全国工业库存棉花86.1万吨，环比 1.3 [2] - 棉花进口数量当月值18万吨，环比 6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比 20000 [2] - 进口棉花利润2735元/吨，环比 -309；全国商业库存棉花578.87万吨，环比 0.4 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.71天，环比 -3.41；坯布库存天数33.13天，环比 -0.63 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比 2；纱产量当月值213.2万吨，环比 9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比 1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比 303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率20.11%，环比 -1.69；棉花平值看跌期权隐含波动率20.1%，环比 -1.75 [2] - 棉花20日历史波动率14.96%，环比 -0.1；棉花60日历史波动率14.07%，环比 0.01 [2] 行业消息 - 巴西3月份前两周出口棉花17.23万吨，日均出口量1.73万吨，较上年3月全月的日均出口量1.26万吨增加37%，上年3月全月出口量为23.91万吨 [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周一触及逾七个月来的最高水平，受美元走软支撑，投机客减持空头仓位，ICE 5月棉花期货合约收涨2.34美分，或3.55%，结算价报每磅68.19分 [2]