报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 沪铝轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24,990.00 元/吨，环比-180.00 元；氧化铝期货主力合约收盘价3,073.00 元/吨，环比+108.00 元 [2] - LME 铝注销仓单171,025.00 吨，环比0.00 吨；LME 电解铝三个月报价3,392.00 美元/吨，环比-47.00 美元 [2] - 铸造铝合金主力收盘价23,725.00 元/吨，环比-105.00 元；铸造铝合金上期所注册仓单53,078.00 吨，环比-362.00 吨 [2] 现货市场 - 上海有色网 A00 铝平均价25,100.00 元/吨，环比+110.00 元；长江有色市场 AOO 铝平均价24,760.00 元/吨，环比+200.00 元 [2] - 基差：铸造铝合金1,375.00 元/吨，环比+105.00 元；基差：电解铝-90.00 元/吨，环比+290.00 元 [2] 上游情况 - 氧化铝产量801.08 万吨，环比-12.72 万吨；氧化铝开工率82.10%，环比-0.39% [2] - 需求量：氧化铝（电解铝部分）731.29 万吨，环比+25.33 万吨；供需平衡：氧化铝28.90 万吨，环比+2.32 万吨 [2] 产业情况 - WBMS 铝供需平衡20.49 万吨，环比+31.36 万吨；原铝进口数量189,196.58 吨，环比+43086.86 吨 [2] - 原铝出口数量37,575.30 吨，环比-15472.39 吨；电解铝开工率98.93%，环比+0.04% [2] 下游及应用 - 铝材产量613.56 万吨，环比+20.46 万吨；出口数量：未锻轧铝及铝材42.96 万吨，环比-11.04 万吨 [2] - 再生铝合金锭产量27.08 万吨，环比-39.41 万吨；出口数量：铝合金2.55 万吨，环比-0.51 万吨 [2] 期权情况 - 历史波动率：20 日沪铝22.00%，环比+0.22%；历史波动率：40 日沪铝31.36%，环比-0.10% [2] - 沪铝主力平值 IV 隐含波动率24.62%，环比+0.0090%；沪铝期权购沽比1.65，环比+0.0254 [2] 行业消息 - 2026 年将开启新一轮创新引领的高质量发展周期，未来五年新能源汽车行业有七大技术发展方向 [2] - 中美在法国巴黎举行经贸磋商，双方形成新共识并将继续保持磋商 [2] - 国务院总理李强主持召开国务院第十一次全体会议，部署 2026 年重点工作 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡走强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面原料端几内亚铝土矿开采季节性回升，但运力下降船运成本提升，土矿价格回落仅小幅度 [2] - 供给端冶炼厂逐步完成复工，行业开工仍保持较高水平，国内氧化铝供应量级目前仍保持高位，长期供给仍显偏多 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走势，持仓量增加，现货贴水，基差走强 [2] - 基本面原料端氧化铝受地缘政治局势影响有所抬升，但铝价亦保持强势，铝厂利润情况仍较好 [2] - 供给端电解铝厂产能置换项目逐步投产，加之冶炼利润仍好，预计上游开工情况将保持高位，国内电解铝供给量稳定 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 基本面供给端废铝报价随铝价向上波动，持货商多采取逢高出货策略，当前多以按需采买策略，废铝现货市场表现一般 [2] - 产量方面铸铝 2 月回落较大，3 月复工后预计有明显回升，国内铸造铝合金供给量增长 [2]