报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 基于伊朗地缘冲突事件，综合分析其对国内主要期货品种的影响，涵盖流动性风险、行情预期、波动率变化等维度 [3] - 霍尔木兹海峡持续封锁，原油供应缺口相对明确，趋势震荡上行，下游多数化工品估值已到相对高位，不建议追高，原油价格会牵引油脂板块价格变化 [3] 各行业总结 能源化工 - 原油：海峡持续封锁，供应缺口相对明确，趋势震荡上行 [8] - 燃料油、低硫燃料油：近月供需矛盾被前期库存及近端供应解决，市场转入短期调整节奏 [8] - 对二甲苯、PTA、乙二醇、短纤、瓶片：短期估值到位，不追高 [8] - 聚丙烯：地缘风险升级，原油、丙烷供应收缩传导到国内，给予近端价格支撑，中东货源占2025年总进口约17%，伊朗货源有限，物流受阻影响近端供应 [8] - 聚乙烯：原油价格偏强给予成本支撑，上游裂解原料供应或大幅收紧，国内裂解降负，衍生品近端偏强，2025年伊朗货源进口占比达8.4%，标品线性占比2.6%，品种内部LD、HD、LL进口影响递减 [8] - 集运指数：现货层面马士基4月首周涨400至2700美元/FEU（中枢+10%），2604估值重心上移至2000 - 2200点，远月按季节性跟随计价 [8] - 烧碱：驱动向上，但短期估值略偏高，受中东局势影响，海外烧碱被动减产，出口价格大幅抬升，中国乙烯法PVC降负影响烧碱，需跟踪海外装置动态及中国出口签单情况 [8] - 聚氯乙烯：受伊朗局势影响，韩国等地及国内乙烯法PVC产能减产，未来亚洲乙烯法产能面临减产压力，价格抬升但盘面成交未大幅放量，市场核心在于中东局势影响时间 [8] - LPG：中东地区出口未解决，供应端问题冲击市场，PG下方有支撑，关注成本端变动 [8] - 丙烯：原料丙烷进口受阻，PDH装置存集中停车预期，PL在成本抬升、供应收紧背景下有望跟涨，关注成本端变动 [8] 农产品 - 豆粕：外盘美豆波动大，因中美经贸磋商、特朗普访华推迟等事件，国内豆粕情绪平稳，预计短线震荡，关注中美贸易事件进展 [9] - 棕榈油：棕榈能源属性交易持续，原油价格长期高位易带来棕榈基本面共振后的趋势性上涨 [9] - 豆油：油脂板块能源属性交易继续，但关注中美经贸磋商进展受伊朗事件影响程度，美豆波动或成豆油跟涨阻力 [9] 黑色 - 铁矿石：近强远弱，近端美伊冲突升级，能源成本抬升及现货采购扰动，驱动近端铁矿石合约价格反弹，远期影响较小，策略关注铁矿5 - 9正套以及卖09合约执行价850元/吨的看涨期权 [10]