今日焦点：传奇生物 (LEGN US) - 报告维持对传奇生物的“买入”评级，但将目标价下调至60.40美元，较当前收盘价19.10美元有+216.2%的潜在涨幅 [1] - 公司2026年有望实现盈亏平衡，未来研发重心将转向in vivo CAR-T [1] - 第四季度（4Q25）收入为2.83亿美元，同比增长52%，环比增长4%，主要得益于核心产品Carvykti的强劲销售 [1] - Carvykti产品线在2025年首次实现全年盈利，美国市场4Q25销售额同比增长38%，环比增长6%，原因包括基层市场渗透、治疗线数前移及产能提升 [1] - 公司4Q25经调整净利润为250万美元，实现单季扭亏为盈 [1] - 管理层维持2026年公司层面盈利指引，预计营收增长约50%，Carvykti有望实现连续季度环比增长 [1] - 管理层重申Carvykti相较Tec-Dara疗法在社区给药便利性和患者生存获益上的优势 [2] - BCMA疗法当前在美国2-4线多发性骨髓瘤（MM）患者社区治疗中的市场份额仅为5%，公司未来将重点开拓社区治疗场景 [2] - 公司及合作伙伴强生计划将Carvykti的年产能进一步提升至20,000剂次 [2] - 报告基于2025年业绩及未来指引下调了2026-27年盈利预测 [2] - 未来12个月的催化剂包括：1）CARTITUDE-5研究于2026年底或2027年上半年读出数据；2）研发投入重心持续转向in vivo CAR-T，早期数据（年中）和潜在的BD交易可期 [2] 全球市场概览 - 截至报告日，恒生指数收于25,869点，当日微涨0.05%，年初至今上涨0.24% [3] - 国企指数收于8,827点，当日上涨0.12%，但年初至今下跌0.98% [3] - 上证A股指数收于4,247点，当日下跌0.86%，年初至今上涨2.05% [3] - 深证A股指数收于2,778点，当日下跌1.87%，年初至今上涨4.91% [3] - 道琼斯指数收于46,993点，当日上涨0.10%，年初至今下跌2.23% [3] - 标普500指数收于6,716点，当日上涨0.25%，年初至今下跌1.89% [3] - 纳斯达克指数收于22,480点，当日上涨0.47%，年初至今下跌3.28% [3] - 英国富时100指数收于10,404点，当日上涨0.83%，年初至今上涨4.75% [3] - 布兰特原油期货收于100.22美元/桶，过去三个月上涨67.96%，年初至今上涨64.73% [3] - 黄金期货收于4,994.00美元/盎司，过去三个月上涨14.87%，年初至今上涨15.45% [3] - 美国10年期国债收益率为4.22%，过去三个月上升1.85个百分点 [3] - 恒生指数50天平均线为26,489.85点，200天平均线为26,236.19点，14天强弱指数为46.46 [3] 近期研究报告列表 - 报告列出了交银国际近期发布的多份深度和每日研究报告，涵盖宏观、行业及公司研究 [5] - 深度报告包括《2026年展望：奋楫赴新程》、《全球宏观 - 2026年展望：乘势而进》等 [5] - 行业展望报告覆盖汽车、新能源、科技、医药、房地产、消费等多个领域 [5] - 近期每日报告涉及金融、电池、汽车、科技、医药等行业，包括对理想汽车、小米集团、蔚来汽车、宁德时代、和黄医药等公司的点评 [5] 恒生指数成份股数据摘要 - 提供了部分恒生指数成份股的关键数据，包括收盘价、市值、近期股价表现、估值及股息率 [7] - 腾讯控股收盘价为550.00港元，市值为4.96万亿港元，年初至今下跌8.18%，2025年预测市盈率为17.67倍 [7] - 汇丰控股收盘价为124.80港元，市值为2.14万亿港元，2025年预测市盈率为10.53倍，预测股息率为4.72% [7] - 建设银行收盘价为8.11港元，市值为2.17万亿港元，当日上涨2.40% [7] - 中国移动收盘价为80.00港元，市值为1.66万亿港元，2025年预测市盈率为10.55倍，预测股息率为7.08% [7] - 美团收盘价为80.00港元，市值为4,474亿港元，年初至今下跌22.56% [7] - 阿里巴巴收盘价为134.60港元，市值为2.42万亿港元，2025年预测市盈率为23.47倍 [7] 国企指数成份股数据摘要 - 提供了部分国企指数成份股的关键数据 [8] - 比亚迪股份收盘价为104.50港元，市值为7,920亿港元，当日上涨6.42%，2025年预测市盈率为23.85倍 [8] - 小米集团收盘价为35.36港元，市值为7,648亿港元，当日上涨6.19%，但年初至今下跌10.03% [8] - 理想汽车收盘价为71.30港元，市值为2,405亿港元，2025年预测市盈率为55.84倍 [8] - 快手收盘价为59.85港元，市值为2,189亿港元，2025年预测市盈率为12.35倍 [8] - 信达生物收盘价为84.00港元，市值为1,458亿港元，2025年预测市盈率为134.45倍 [8] - 百济神州收盘价为173.40港元，市值为2,808亿港元，2025年预测市盈率为110.44倍 [8]