报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 受美豆回落拖累，菜粕回吐前期部分涨幅，短期波动较大，短线参与为主 [2] - 近期菜油期价总体维持高位震荡，短期波动加大 [3] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9780元/吨，环比-53；菜籽粕期货收盘价2443元/吨，环比-42 [2] - 菜油月间差141元/吨，环比7；菜粕月间价差16元/吨，环比-14 [2] - 菜油主力合约持仓量229484手，环比-4185；菜粕主力合约持仓量600206手，环比-20858 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-18729手，环比1557；菜粕期货前20名持仓净买单量-145326手，环比-7417 [2] - 菜油仓单数量905张，环比-220；菜粕仓单数量586张，环比-1675 [2] - ICE油菜籽期货收盘价729.4加元/吨，环比26.8；油菜籽期货收盘价5778元/吨，环比-122 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10370元/吨，环比-30；南通菜粕现货价2660元/吨，环比-20 [2] - 菜油平均价10351.25元/吨，环比-30；油菜籽进口成本价5388.97元/吨，环比169.65 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比0；油粕比3.86，环比0.04 [2] - 菜油主力合约基差590元/吨，环比23；菜粕主力合约基差217元/吨，环比22 [2] - 南京四级豆油现货价8840元/吨，环比0；菜豆油现货价差1530元/吨，环比-30 [2] - 广东24度棕榈油现货价9860元/吨，环比-100；菜棕油现货价差510元/吨，环比70 [2] - 张家港豆粕现货价3330元/吨，环比10；豆菜粕现货价差670元/吨，环比30 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量95.17百万吨，环比-0.1；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比5.36；进口菜籽盘面压榨利润146元/吨，环比191 [2] - 油厂菜籽总计库存量17.5万吨，环比-2.5；进口油菜籽周度开机率8%，环比0 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22.5万吨，环比5；菜籽粕进口数量当月值-0.1万吨 [2] - 沿海地区菜粕库存23.82万吨，环比2.35；沿海地区菜油库存0.5万吨 [2] - 华东地区菜油库存27.65万吨，环比0.5；华东地区菜粕库存5.75万吨，环比-2.3 [2] - 广西地区菜油库存0.5万吨；华南地区菜粕库存30.2万吨，环比1.9 [2] - 菜油周度提货量0.52万吨，环比0.7；菜粕周度提货量1.04万吨，环比0.5 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比30.7；餐饮收入当月值5738亿元，环比-319 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比60.6 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率27.48%，环比-2.88；菜粕平值看跌期权隐含波动率27.48%，环比-2.87 [2] - 菜粕20日历史波动率28.12%，环比-0.04；菜粕60日历史波动率20.84%，环比-0.01 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率19.9%，环比-2.88；菜油平值看跌期权隐含波动率19.9%，环比-2.88 [2] - 菜油20日历史波动率19.58%，环比0.76；菜油60日历史波动率19.83%，环比-0.08 [2] 行业消息 - 3月17日，洲际交易所油菜籽期货收高，5月合约收高26.9加元，或3.8%，结算价报每吨729.50加元 [2] - 前期地缘冲突提振美豆走强，南美大豆收割推进使供应压力增加，巴西大豆竞争优势好，美豆出口预期受挫，拖累国内粕价 [2] - 我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，增加远月供应压力 [2] - 加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销最终裁定基本符合预期，市场提前反应，整体影响有限 [2] - 巴西放宽对华大豆出口转运检验要求，缓解近端大豆供应忧虑 [2] - 2026年加菜籽种植面积意向增加1%，至2180万英亩，低于交易商平均预期的2230万英亩 [2] - 2026/27年度加拿大油菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨 [2] - 中东地缘冲突持续，国际油价上涨，推动植物油生柴需求预期 [2] - 马棕3月出口大增而产量增幅有限，月末库存有望继续下滑 [2] - 印尼可能对棕榈油等特定商品额外加税，市场预期印尼棕榈油出口可能收紧 [2] - 国内油脂现货市场购销氛围清淡，高价抑制需求，加菜籽后期进口量有望增加，增添远月供应压力 [2]