量化模型与构建方式 1. 模型名称：多资产择时模型[1][5] * 模型构建思路：该模型旨在对多种资产（包括利率债、信用债、股票指数、商品等）的未来短期走势进行概率化预测，并基于预测概率生成看多、调整（看空）或震荡的交易观点[1][5][6]。 * 模型具体构建过程：模型的核心是计算一个“原始信号”，即模型对未来短期内资产价格（对于股指和商品）或到期收益率（对于债券）上行的概率估计[6]。报告未详细披露该概率的具体计算方法和所使用的因子。在得到每日的原始信号（概率估计值）后，会计算其5日移动平均值（MA5）以平滑信号[1][5]。最后，将原始信号或MA5与预设的阈值进行比较，以生成最终的多空观点[6]。具体规则如下： * 对于利率债（如国债）和信用债（如中短票）：当信号大于60%时，模型观点为“调整”（看空收益率下行）；当信号小于40%时，模型观点为“看多”（看多收益率上行）；信号在40%至60%之间时，观点为“震荡”[6]。 * 对于股指和商品：当信号大于60%时，模型观点为“看多”（看多价格上涨）；当信号小于40%时，模型观点为“调整”（看空价格下跌）；信号在40%至60%之间时，观点为“震荡”[6]。 * 公式：报告未给出原始信号的计算公式，但给出了信号平滑及观点生成的逻辑描述。 * 模型评价：模型覆盖资产广泛，包括固收和权益等多类资产，提供了统一的量化择时框架[1][5]。其观点生成依赖于固定的阈值规则，逻辑清晰直接。 模型的回测效果 （注：报告主要展示了模型在特定日期的信号输出和观点，而非历史回测的统计指标。以下根据报告内容整理模型在2026年3月17日的信号取值及生成的观点。） 1. 多资产择时模型，30年国债原始信号76.88%，MA5信号67.56%，模型观点为【调整】[1][5] 2. 多资产择时模型，3年AAA中短票原始信号17.77%，MA5信号26.20%，模型观点为【看多】[1][5] 3. 多资产择时模型，10年国债原始信号74.05%，MA5信号60.92%，模型观点为【调整】[1][5] 4. 多资产择时模型，2年国债原始信号7.40%，MA5信号30.40%，模型观点为【看多】[1][5] 5. 多资产择时模型，万得全A指数原始信号35.32%，MA5信号64.67%，模型观点为【调整】[1][5] 6. 多资产择时模型，中证红利全收益指数原始信号65.65%，MA5信号55.78%，模型观点为【震荡】[1][5] 7. 多资产择时模型，恒生科技指数原始信号62.49%，MA5信号59.50%，模型观点为【震荡】[1][5] 8. 多资产择时模型，科创50指数原始信号86.91%，MA5信号77.16%，模型观点为【调整】[1][5] 9. 多资产择时模型，万得微盘指数原始信号22.76%，MA5信号16.86%，模型观点为【看多】[1][5] 10. 多资产择时模型，国证2000指数原始信号49.34%，MA5信号66.20%，模型观点为【调整】[1][5] 11. 多资产择时模型，COMEX黄金原始信号74.78%，MA5信号38.96%，模型观点为【看多】[1][5] 12. 多资产择时模型，IPE布油原始信号60.69%，MA5信号49.96%，模型观点为【震荡】[1][5]