报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 债市逐步定价通胀预期，长端收益率已调整至前低，配置盘入场意愿增强，对长端及超长端形成一定支撑 [4] - 中东能源危机升级，油价日内波动加剧，持续推升通胀预期，全球避险情绪升温，对债市形成扰动，利率下行空间受限 [4] - 预计利率延续偏弱震荡格局，长短端表现分化，收益率曲线或进一步走陡 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.330，环比涨0.07%，成交量83153，环比增加15515 [2] - TF主力收盘价106.055，环比涨0.06%，成交量68977，环比增加16339 [2] - TS主力收盘价102.530，环比涨0.03%，成交量43788，环比增加4497 [2] - TL主力收盘价111.070，环比涨0.1%，成交量82220，环比增加11350 [2] 期货价差 - TL2606 - 2609价差0.28，环比降0.01；T06 - TL06价差 - 2.74，环比降0.02 [2] - T2606 - 2609价差0.05，环比降0.01；TF06 - T06价差 - 2.27，环比持平 [2] - TF2606 - 2609价差0.20，环比涨0.02；TS06 - T06价差 - 5.80，环比降0.03 [2] - TS2606 - 2609价差 - 0.01，环比涨0.01；TS06 - TF06价差 - 3.53，环比降0.03 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量292588，环比增加6024；前20名多头255435，环比增加5102；前20名空头265087，环比增加8827；前20名净持仓9652，环比增加3725 [2] - TF主力持仓量173405，环比增加981；前20名多头154444，环比减少40；前20名空头172079，环比增加4129；前20名净持仓 - 17635，环比增加4169 [2] - TS主力持仓量75768，环比增加984；前20名多头61871，环比增加994；前20名空头70729，环比增加791；前20名净持仓8858，环比减少203 [2] - TL主力持仓量130044，环比减少1253；前20名多头124396，环比减少211；前20名空头131230，环比增加1046；前20名净持仓 - 6834，环比增加1257 [2] 前二CTD（净价） - 230004.IB(6y）报价108.2922，环比涨0.0824；250025.IB(6y）报价99.0955，环比涨0.0888 [2] - 250014.IB(4y）报价100.217，环比涨0.0942；240020.IB(4y)报价100.8844，环比涨0.0706 [2] - 250024.IB(1.7y)报价100.0883，环比涨0.0515；230002.IB(1.8y)报价102.5753，环比涨0.0046 [2] - 220008.IB(17y)报价118.076，环比涨0.3202；210014.IB(18y)报价121.9407，环比涨0.3762 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.2460，环比降0.65bp；3y收益率1.3500，环比降1.25bp [2] - 5y收益率1.5475，环比降1.75bp；7y收益率1.6775，环比降1.35bp [2] - 10y收益率1.8280，环比降1.01bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.3193，环比涨1.44bp；Shibor隔夜利率1.3210，环比涨0.10bp [2] - 银质押7天利率1.4318，环比降0.79bp；Shibor7天利率1.4230，环比降0.20bp [2] - 银质押14天利率1.5300，环比降1.50bp；Shibor14天利率1.4890，环比降6.70bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比持平；5y利率3.5，环比持平 [2] 公开市场操作 - 逆回购发行规模130亿，到期规模245亿，净回笼115亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 中国人民银行党委召开扩大会议，强调实施适度宽松货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，引导调控利率水平，促进社会综合融资成本低位运行，保持人民币汇率稳定 [2] - 中东能源设施遭袭风险升级，伊朗油气设施被袭后宣布打击美国等国能源设施，伊拉克称伊朗天然气供应中断 [3] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.50% - 3.75%不变，委员以11 - 1投票通过，理事米兰主张降息25个基点，点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次 [3] 重点关注 - 3月20日09:00中国3月一年期/五年期贷款市场报价利率(LPR) [4]