报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2026年1、2月食糖进口数据远高于预期给市场带来一定压力，短期糖价可能陷入震荡调整；截至目前25/26榨季广西已有8家糖厂收榨，同比减少50家，本周或迎来首波收榨高峰 [2] 各目录总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5417元/吨，环比74；主力合约持仓量372106手，环比-15641 [2] - 仓单数量16342张，环比0；期货前20名持仓净买单量-118317手 [2] - 有效仓单预报0张，环比0 [2] 现货市场 - 进口加工估算价（配额内）巴西糖4103元/吨，环比50；泰国糖4031元/吨，环比50 [2] - 进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5200元/吨，环比66；进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5106元/吨 [2] - 云南昆明白糖现货价格5315元/吨，环比5；广西南宁白糖现货价格5430元/吨，环比10；柳州白砂糖现货价格5450元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比60；广西甘蔗播种面积840.33千公顷，环比5.24 [2] - 巴西出口糖总量222.97万吨，环比21.22 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1305元/吨，环比-78；进口泰国与柳糖价差（配额内）1377元/吨，环比-78 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）208元/吨，环比-94；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）302元/吨，环比-94 [2] 产业情况 - 食糖进口数量当月值24万吨，环比20；累计值52万吨，环比44 [2] - 广西甘蔗糖销量累计值155.06万吨，环比66.58；云南甘蔗糖销量累计值53.2万吨，环比25.06 [2] - 广西甘蔗糖产量累计值402.9万吨，环比208.71；云南甘蔗糖产量累计值98.41万吨，环比59.18 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值359.04万吨，环比228.74；软饮料产量当月值1342.1万吨，环比296.4 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率9.53%，环比-3.28；平值看跌期权隐含波动率9.62%，环比-3.18 [2] - 20日历史波动率10.51%，环比1.04；60日历史波动率10.33%，环比0.22 [2] 行业消息 - 2026年2月我国食糖进口量24万吨，同比增加20万吨；1 - 2月累计进口食糖52万吨，同比增加44吨或563.1% [2] - 洲际交易所（ICE）原糖期货周三收高，5月原糖期货收涨0.35美分或2.40%，结算价报每磅14.45美分 [2] - 巴西3月前两周出口糖72.428万吨，日均出口量7.24万吨，较上年3月全月日均出口量9.655万吨减少25%，上年3月全月出口量183.44万吨 [2]