报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2月份国内经济基本面表现强劲，宏观基本面稳健为股市提供支撑，上市公司2025年年报表现良好，虽油价带来的通胀上行预期使美联储转向鹰派冲击全球市场，但国内宏观层面和上市公司经营状况稳定，为A股提供长期向好内核 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - IF主力合约（2603）价格4586.6，环比降61.0；IF次主力合约（2606）价格4502.2，环比降70.0 [2] - IH主力合约（2603）价格2920.2，环比降38.2；IH次主力合约（2606）价格2893.8，环比降47.6 [2] - IC主力合约（2603）价格7886.4，环比降191.6；IC次主力合约（2606）价格7671.0，环比降220.0 [2] - IM主力合约（2603）价格7923.8，环比降153.8；IM次主力合约（2606）价格7681.0，环比降167.8 [2] - IF - IH当月合约价差1666.4，环比降26.4；IM - IC当月合约价差37.4，IC - IF当月合约价差环比升43.0；IC - IH当月合约价差3299.8，环比降134.8；IM - IF当月合约价差3337.2，环比降91.8；IM - IH当月合约价差5003.6，环比降118.2 [2] - IF当季 - 当月为 - 84.4，环比降2.6；IF下季 - 当月为 - 172.8，环比降7.6；IH当季 - 当月为 - 26.4，环比降10.0；IH下季 - 当月为 - 62.8，环比降9.6；IC当季 - 当月为 - 215.4，环比降13.8；IC下季 - 当月为 - 392.2，环比降20.4；IM当季 - 当月为 - 242.8，环比降7.0；IM下季 - 当月为 - 474.8，环比降17.0 [2] 期货持仓头寸数据 - IF前20名净持仓27014.00，环比降860.0；IH前20名净持仓19550.00，环比降1126.0；IC前20名净持仓27935.00，环比降5219.0；IM前20名净持仓50830.00，环比降4550.0 [2] 现货价格数据 - 沪深300价格4583.25，环比降75.1，IF主力合约基差3.4，环比升10.3 [2] - 上证50价格2916.2，环比降45.2，IH主力合约基差4.0，环比升6.8 [2] - 中证500价格7877.1，环比降219.3，IC主力合约基差9.3，环比升19.7 [2] - 中证1000价格7909.2，环比降187.4，IM主力合约基差14.6，环比升30.8 [2] 市场情绪数据 - A股成交额21272.62亿元，环比升662.34亿元；两融余额26545.75亿元，环比升25.39亿元；北向成交合计2636.57亿元，环比降210.08亿元；逆回购到期量 - 245.0亿元，操作量环比升130.0亿元；主力资金昨日 - 48.37亿元，今日 - 1079.04亿元 [2] - 上涨股票比例9.19%，环比降55.54%；Shibor为1.321%，环比升0.001%；IO平值看涨期权收盘价13.40，环比降44.40；IO平值看涨期权隐含波动率15.74%，环比升0.51%；IO平值看跌期权收盘价24.80，环比升17.80；IO平值看跌期权隐含波动率15.74%，环比升1.33%；沪深300指数20日波动率13.51%，环比升1.13%；成交量PCR为84.31%，环比升4.06%；持仓量PCR为68.74%，环比降3.23% [2] Wind市场强弱分析数据 - 全部A股为2.20，环比降4.50；技术面为0.90，环比降5.50；资金面为3.50，环比降3.50 [2] 行业消息 - 美联储维持联邦基金利率目标区间3.50% - 3.75%不变，委员11 - 1投票通过，理事米兰主张降息25个基点；经济活动稳固扩张，通胀仍高，经济前景不确定性高，中东局势对美经济影响不确定；点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次，降息路径更保守 [2] - 美联储上调通胀及经济增长预期，鲍威尔否认美国经济滞胀，强调政策立场合适，降息需通胀持续进展，称通胀无进展则不降息，多数人不认为加息是基本预期但提及加息可能，还表示调查结束前无意离会，任期结束主席人选未确认将担任临时代理主席 [2] - A股主要指数收盘集体大幅下跌，中小盘股弱于大盘蓝筹股，上证指数跌1.39%，深证成指跌2.02%，创业板指跌1.11%，沪深两市成交额小幅回升，行业板块普遍下跌，有色金属、钢铁板块大幅下挫，仅煤炭、石油石化、公用事业板块逆市上涨 [2] - 隔夜美联储维持利率不变，点阵图下调2026年降息次数，鲍威尔鹰派讲话致隔夜美股大跌，今日亚太股市集体下跌 [2] - 2026年1 - 2月国内规上工业增加值、固投、社零、进出口、通胀数据较前值显著回升，仅房地产需求端疲弱，国民经济开局良好；2月M1 - M2剪刀差收窄，资金活化程度上升，居民存款M2剪刀差上升，居民存款流入股市步伐放缓但仍在继续 [2] - 四大宽基指数中已披露财报上市公司营收同比增速明显加快，归母净利增速除上证50指数外明显提升 [2]