投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予“增持”评级，目标价80.96元，当前股价66.66元 [6][12] - 报告核心观点：公司业绩大幅增长，算力需求驱动高速连接器业务放量，光伏支架全球供应稳健，长期增长动能明确 [2] 公司业务与竞争优势 - 光伏支架业务：公司为光伏跟踪支架核心零部件制造商，核心客户为全球排名第一的NEXTracker，在温州、天津、泰国及美国设有生产基地，全球化布局成效显著 [12] - 通讯连接器业务：AI发展驱动数据中心向800G及以上速率演进，公司是国内少数具备完整模具及连接器零部件加工生产能力的企业，在模具设计、加工及组试等各阶段具备竞争优势 [12] - 客户与订单：高速连接器及光电模组已实现批量交付，主要客户包括华为、中兴、星网锐捷、新华三等大陆客户以及富士康、智邦、和硕等台湾客户 [12] 财务表现与预测 - 历史业绩：2024年营业总收入为60.97亿元，同比增长20.5%；归母净利润为1.24亿元，同比增长1.6% [12] - 业绩预告：2025年度归母净利润预计达到3.1-3.9亿元，同比增长149.66%-214.09%，主要因算力需求带动通讯连接器订单增长及客户SOLTEC重组后大额坏账准备减少 [12] - 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为3.86亿元、4.91亿元、6.82亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.99元、2.53元、3.52元 [12] - 收入预测：预计2025-2027年营业总收入分别为69.25亿元、77.34亿元、87.91亿元，持续增长 [12][16] 分业务业绩预测 - 太阳能支架：预计2025-2027年收入分别为39.02亿元、40.97亿元、43.01亿元，毛利率分别为11.64%、12.06%、12.90% [14][16] - 通讯连接器产品：预计2025-2027年收入分别为13.50亿元、17.82亿元、24.05亿元，毛利率分别为27.67%、28.11%、29.70% [14][16] - 消费电子连接器产品：预计2025-2027年收入分别为4.03亿元、4.84亿元、5.81亿元，毛利率分别为23.15%、24.43%、25.69% [14][16] - 其他连接器及组件产品：预计2025-2027年收入分别为11.45亿元、12.59亿元、13.85亿元，毛利率分别为28.97%、28.32%、27.67% [14][16] 估值与市场数据 - 估值方法：参考可比公司估值，给予公司2026年32倍市盈率（PE）估值，对应目标价80.96元 [12][17] - 可比公司：列举了中信博、振江股份、华丰科技等可比公司，其2026年预测PE平均值约为37.57倍 [18] - 市场数据：公司总市值为129.24亿元，当前市净率（PB）为4.7倍，52周股价区间为33.81-75.19元 [7][8] - 股价表现：过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为14%、44%、38% [11]