核心观点 - 美伊冲突或成为全球资本流向的“分水岭”，香港有望迎来全球资金避险红利 [1] - 香港凭借背靠内地庞大市场、联系汇率制稳定性及“人才吸引+金融”双轮动战略，有望成为“亚洲资产中心” [1][5] - 港股是全球估值洼地，行业结构多元化远超日韩，是中国资产安全性价值重估的核心载体 [1][4] 金融安全：地缘博弈下香港或迎资金避险红利 - 地缘局势驱动美国资金流入香港避险，香港家族办公室数量明显上升 [1][2] - 2026年1-2月，香港私人银行管理的资产规模同比增长18.5% [2][13] - 全球前二十大主权财富基金中，中东主权基金占据一半，它们正加速配置香港 [2][13][14] - 2026年港股IPO中，中东主权基金基石认购占比从18%上升至39.2% [2][15] - 迪拜房地产指数自高点回撤超30%，而香港楼市已于2025年第二季度企稳回升 [2][12][16] - 2025年6月至2026年1月，香港刚需住宅均价上涨近8%，中原城市指数反弹近9% [16][24] - 香港是全球最大离岸人民币中心，处理全球约80%的离岸人民币结算 [2][21] - 截至2025年10月，境外主体持有境内人民币金融资产超过10万亿元 [21] 估值洼地：全球资金再平衡驱动力 - 截至2026年3月16日，恒生科技指数市盈率（TTM）为21.2倍，远低于韩国KOSDAQ指数近120倍的市盈率，也低于纳斯达克指数38.6倍的市盈率 [3][26][27] - 全球著名做空投资者迈克尔·伯里近期公开看多恒生科技指数 [1][3][28] - 中国能源自主率达到85%，远高于日韩15%左右的水平，这使得A股和H股在地缘外溢影响下呈现更强韧性 [3][29] - 原油价格中枢上移可能放大日韩股市高估值的脆弱性，近期全球资本对韩国股市明显减持 [3][26][30] - 香港市场行业结构多元化程度远超日本、韩国和中国台湾股市 [4][28] 港股优质核心标的：高股息与新经济的共振 - 港股核心资产分为两类：以汇丰控股、恒基兆业为代表的传统高股息蓝筹，以及以中国科技巨头为代表的新经济龙头 [4][31] - 汇丰控股2025年现金分红率为29.51%，当前股价对应股息率4.79%，并计划在2026-2028年维持50%的股息派付比率目标 [33][35] - 以华为产业链为代表的中国科技自主化浪潮正在重塑全球科技格局，港股是国际资本分享这一红利的核心渠道 [4][36] - 华为产业链价值重估涉及多个环节：设备（如比亚迪电子）、材料（如瑞声科技）、设计与核心元器件（如中芯国际、舜宇光学科技、中软国际） [37][38] - 稀宇科技上市后，股价从阿布扎比投资局165港元/股的认购价最高涨至1320港元/股，涨幅达7倍 [15] 展望：中国资产安全性价值有望重估 - 地缘风险扩散正在削弱单一市场的绝对安全性，促进资金多元化布局，香港有望承接迪拜的财富转移 [40] - 香港“新资本投资者入境计划”已收到超过3000份申请，若全部获批预计将带来900多亿港元资金 [15] - 截至2026年初，香港的单一家族办公室已超过3300家，估计每年为经济贡献超过130亿港元 [15] - 外资对港股仍具备定价权，但在人民币资产升值周期背景下，海外资金出海配置或首选香港 [5][41] - 报告判断必选消费、医药等行业可能陆续好转，中国资产的安全价值将逐步得到重估 [5][40]