报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周生猪价格破位下行，主力合约2605合约周度下跌8.34%；养殖端正常出栏，部分大猪出栏增加，供应存在压力，关注月末规模养殖场是否有缩量行为以阶段性缓解供应压力；屠宰企业开工率持续回升但未回到节前水平，终端消费表现低迷，走货速度缓慢，冻品库容增加加速；整体供应偏高，需求缺乏利好，基本面偏空，生猪现货均价已到10元/公斤低位，仍将继续磨底，期货盘面维持疲弱态势，需关注资金流向对盘面影响 [7][11] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周生猪价格破位下行，主力合约2605合约周度下跌8.34% [7][11] - 行情展望：养殖端出栏使供应有压力，关注月末规模养殖场缩量行为；屠宰企业开工率回升但未达节前水平，终端消费低迷，冻品库容增加加速；基本面偏空，现货均价低位磨底，期货盘面疲弱，关注资金流向影响 [7] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周生猪价格破位下行，主力合约2605合约周度下跌8.34% [7][11] - 净持仓与仓单：截止3月20日，生猪前20名持仓净空64491手，较上周增加5199手，生猪期货仓单1051张，较前一周减少82张 [17] - 合约价差：lh2605合约和lh2607合约价差 -1060，lh2605合约和lh2609合约价差 -2355 [21] 现货市场情况 - 基差表现：本周生猪5月合约基差 -220元/吨，7月合约基差 -1280元/吨 [28] - 生猪与仔猪价格：本周全国生猪市场均价10.20元/公斤，较上周上涨0.06元/公斤；15公斤断奶仔猪均价26.62元/公斤，较上周下跌1元/公斤 [37] - 猪肉与母猪价格：3月20日，全国猪肉市场价15.98元/公斤，较前一周下跌0.16元/公斤；二元母猪市场均价32.45元/公斤，较前一周持平 [44] - 猪粮比：截止2026年2月11日当周，猪粮比值为5.5，较之前一周下跌0.18 [48] 产业情况 上游情况 - 能繁母猪存栏：2025年12月能繁母猪存栏3961万头，相当于正常保有量的101.56%；据Mysteel数据，2月123家规模养殖场能繁母猪存栏量环比微降0.01%，85家中小散样本环比下调0.11% [54] - 生猪存栏：2025年4季度末生猪存栏42967万头，环比减少1.6%，同比增加0.5%；据Mysteel数据，2月123家规模场商品猪存栏量环比增加1.79%，85家中小散样本企业环比增加1.36% [58] - 出栏情况：据Mysteel数据，2月123家规模场商品猪出栏量环比减少12.95%，85家中小散样本企业环比增加2.85%；本周全国外三元生猪出栏均重为123.28公斤，较上周增加0.11公斤 [62] 产业综合情况 - 养殖利润：截至3月20日，外购仔猪养殖利润报 -141.48元/头，减少23.3元/头；自繁自养生猪养殖利润 -297.68元/头，减少14.53元/头；蛋鸡养殖利润为 -0.32元/只，周环比增加0.01元/只，817肉杂鸡养殖利润 -0.62元/只，环比减少0.3元/只 [65] - 猪肉进口：2026年1 - 2月累计进口猪肉12万吨，月均6万吨，同比减少33.33% [68][72] - 替代品情况：截至3月20日当周，白条鸡价格为13.7元/公斤，较上周持平；全国标肥猪价差均价在 -0.65元/公斤，较上周缩小0.09元/公斤 [76] - 饲料情况：截至3月20日，豆粕现货价格为3405.43元/吨，较前一周下跌33.43元/吨；玉米现货价格为2454.61元/吨，较前一周上涨7.75元/吨；大商所猪饲料成本指数收盘价963.72；育肥猪配合饲料平均3.36元/公斤；2026年1 - 2月饲料产量5109.8万吨，同比增长2.3%，2月仔猪饲料销售环比减少3.84%，同比减少2.77% [83][87][91] - CPI：截止2026年2月，中国CPI当月同比增加1.3% [96] 下游情况 - 屠宰与冻品：2026年第12周屠宰企业开工率为30.45%，较上周增加1.92个百分点，同比增加4.30个百分点；国内重点屠宰企业鲜销率为80.17%，环比下滑2.27%，同比下滑9.65%；冻品库容率为18.72%，较上周增加0.88%，同比上涨1.70% [100] - 屠宰量与餐饮消费：截止2026年1月，生猪定点屠宰企业屠宰量4404万头，较上个月增加9.96%，环比增加15.41%；2026年1 - 2月，全国餐饮收入10264亿元，同比增加 [105] 生猪股票 提及牧原股份和温氏股份，但未给出具体分析内容 [107]