核心观点：中国资产的三重“安全溢价” - 在全球资产风险评价上行的背景下，中国资产因能源稳定、出口优势和流动性增量而具备“安全溢价”[11] - 中国能源对外依赖度为24%，显著低于欧元区的68%以及日本和韩国的超过80%[11] - 2025年中国新能源车销量已占国内汽车销量的50%[11] - 若地缘冲突长期化，贸易订单可能加速回流，推升中国第二季度出口动能[13] - 人民币汇率相对独立，结汇潮有望延续，为国内市场提供额外的流动性增量[14] 一周高频数据概览 - 实体经济：节后开工修复基本完成，生产与客运平稳；消费分化，服务消费同比回升，商品消费中汽车零售同比降温而纺服回暖；出口量走出春节扰动，但运价受地缘影响高企[18] - 物价：呈现“涨政治不涨经济，涨上游不涨下游”特征，原油及化工品价格同比大幅上涨，但下游纺服食品价格持续下降，猪肉价格同比增速仍在下探[20] - 货币金融：中东局势支撑高油价并催化流动性收紧预期，美元偏强，但人民币在非美货币中表现坚挺；10年期国债收益率微升至1.83%，期限利差走阔[23] 风险提示 - 美伊冲突走向及其对资产价格的影响存在高度不确定性，可能引发资产价格波动率放大[24]