报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货震荡下行，主力合约SA2605收盘较前一周下跌5.87%报1202元/吨，现货河北沙河重碱低端价1190元/吨，较前一周下跌5.18% [3] - 纯碱供给随企业检修开始呈下降趋势，下周预计开工率82%，产量78 + 万吨；需求端下游需求一般，按需为主，低价补库，消费稳定整体波动不大，暂无明显新增，新价格下游补库意向减弱，消费库存为主 [3] - 周内浮法日熔量14.58万吨，环比降1100吨，光伏8.94万吨，环比稳定 [3] - 截至3月19日，全国纯碱厂内库存185.38万吨，较前一周减少4.03%，处于历史同期最高位 [3] - 近期纯碱受宏观情绪影响加大，短期预计维持宽幅震荡走势 [3] - 利多因素为下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳 [5] - 利空因素主要逻辑为纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善；风险点为下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期 [6] - 远兴能源二期产线开工负荷提升，且暂无新增检修预期，预计产量延续高位徘徊；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1277元/吨，现值1220元/吨，涨跌幅 - 5.87%；重质纯碱沙河低端价前值1255元/吨，现值1190元/吨，涨跌幅 - 5.18%；主力基差前值 - 22元/吨，现值 - 12元/吨，涨跌幅 - 45.45% [8] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1190元/吨，较前一周下跌5.18% [14] 纯碱生产利润 - 当周重质纯碱，华北氨碱法利润 - 25.30元/吨，华东联产法利润227.5元/吨 [17] 纯碱开工率、产能产量 - 纯碱周度行业开工率87% [20] - 纯碱周度产量81.81万吨，其中重质纯碱43.40万吨，产量历史高位 [22] 纯碱行业产能变动情况 - 2023年新增产能640万吨，涉及安徽红四方、内蒙古远兴能源等企业 [23] - 2024年新增产能180万吨，涉及内蒙古远兴能源、河南金山等企业 [23] - 2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨，涉及江苏连云港德邦、连云港碱业等企业 [23] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为101.92% [26] - 全国浮法玻璃日熔量14.58万吨，开工率70.41% [29] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存185.38万吨，较前一周减少4.03%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率等多项数据 [35]