核心观点 本周（2026/03/16-2026/03/20）宏观流动性均衡偏松，但股市微观流动性呈现结构性分化，资金供给端承压，中证A500指数连续四周净流出，而资金需求端因股权融资规模大幅上行而显著增加，市场面临一定的资金面压力 [2][3] 宏观流动性 - 央行公开市场操作实现净投放658亿元，较上周的净回笼1011亿元转为净投放，宏观资金面均衡偏松 [8][9] - 资金价格方面，短期利率DR007周均值下行2.32个基点至1.434%，而长期利率10年期国债收益率周均值上行1.64个基点至1.826%，期限利差有所走阔 [8][9] 股市资金供给 - 权益基金发行略有回落，本周新成立10只主动权益基金，共发行125.44亿份，较上周的135.52亿份减少 [10][11] - 杠杆资金参与度持平上周，截至2026年03月19日，A股融资余额为2.63万亿元，与3月13日持平，本周融资净流入较多的行业为电子、基础化工，净流出较多的行业为国防军工、有色金属 [10][11] - 股票ETF资金持续第二周净流出，本周合计净流出87.44亿元，较上周的76.38亿元流出额扩大 [10][11] - 宽基ETF中，沪深300、中证500等指数获净流入，而中证A500、创业板指等净流出较多，其中中证A500指数ETF净流出62.02亿元，且已连续4周净流出 [11][18] - 行业主题ETF中，证券公司、中证医疗等指数获净流入，而细分化工、有色金属等净流出较多，其中细分化工主题ETF净流出55.27亿元，有色金属主题ETF净流出34.77亿元 [11][18] - 策略风格ETF中，中证红利指数获净流入11.17亿元，而300成长等指数净流出 [11][18] - 2月居民存款同比增速为8.75%，较1月的7.19%上升，非银机构存款同比增速为26.16%，较1月的34.17%下滑，居民存款搬家节奏有所放缓 [12] 股市资金需求 - 股权融资规模大幅上行至449.16亿元，较上周的33.82亿元显著增加，主要由定向增发驱动 [3][20] - 本周完成2家IPO，发行规模5.47亿元，较上周的2.93亿元增加 [20] - 定向增发规模为437.93亿元，较上周的17.28亿元大幅放量 [20] - 限售股解禁规模回落至325.6亿元，较上周的562.4亿元减少，市场承接压力缓解，解禁市值较多的行业为有色金属、电力设备 [3][20] - 产业资本净减持规模上升至109.42亿元，较上周的85.19亿元增加，减持较多的行业有电子、电力设备 [3][20]