报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计沪锌偏弱调整，关注下方2.24位置支撑。上游锌矿进口量高位但国内锌矿季节性减产，国内炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费低位，硫酸价格走强使炼厂利润扩大，节后炼厂复工积极性预计增加，近期沪伦比值回升出口窗口重新关闭；需求端下游市场处于淡季，地产板块拖累，基建、家电板块缓慢恢复缺乏明显增量，汽车等领域政策支持有亮点，下游逢低按需采购，近期锌价回落采购偏淡，现货升水低位，国内社会库存小幅下降，LME锌库存增加，现货升水维持低位，技术面持仓减量价格下跌，空头氛围下降 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22800元/吨，环比-135；05 - 06月合约价差-30元/吨，环比-15 [3] - LME三个月锌报价3056美元/吨，环比-17.5；沪锌总持仓量190975手，环比-7875 [3] - 沪锌前20名净持仓-2059手，环比+3358；沪锌仓单0吨，环比0 [3] - 上期所库存152266吨，环比+4918；LME库存117675吨，环比-175 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22670元/吨，环比-240；长江有色市场1锌现货价22370元/吨，环比-590 [3] - ZN主力合约基差-130元/吨，环比-105；LME锌升贴水(0 - 3)-24.61美元/吨，环比+10.22 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价19810元/吨，环比+80；上海85% - 86%破碎锌15900元/吨，环比-100 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡2.9万吨，环比+5.57；LIZSG锌供需平衡9.2千吨，环比+84.3 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值101.04万吨，环比-5.96；国内精炼锌产量67.5万吨，环比+2.1 [3] - 锌矿进口量41.4万吨，环比-18.08 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量4518.01吨，环比-19594.63；精炼锌出口量3866.38吨，环比+1847.88 [3] - 锌社会库存23.6万吨，环比+0.47 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量240万吨，环比-6；镀锌板销量238万吨，环比-3 [3] - 房屋新开工面积58769.96万平方米，环比+5313.26；房屋竣工面积6320.42万平方米，环比-54027.71 [3] - 汽车产量341.15万辆，环比-10.75；空调产量2162.89万台，环比+660.29 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率22.68%，环比-0.28；锌平值看跌期权隐含波动率22.68%，环比-0.27 [3] - 锌平值期权20日历史波动率23.91%，环比+0.31；锌平值期权60日历史波动率20.39%，环比-0.17 [3] 行业消息 - 中国央行行长潘功胜表示继续实施适度宽松货币政策，运用多种工具保持流动性充裕 [3] - 中国财政部2500亿元支持消费品以旧换新，加大直达消费者的普惠政策力度 [3] - 特朗普限伊朗48小时开放霍尔木兹海峡，威胁摧毁其发电厂，消息称美国计划夺取伊朗“核储备”，以色列迪莫纳被伊朗导弹“直接击中”，美国五角大楼准备向伊朗部署地面部队等 [3]