报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场供应端棉花进口同比增加明显，港口库存维持增长态势，消费端纺织行业金三需求缓慢启动，纺企开机继续恢复产量，纱线成交较好，库存下降明显，预计棉价调整到位后继续上调可能 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价15280元/吨，环比65；棉纱主力合约收盘价21535元/吨，环比60 [2] - 棉花期货前20名净持仓-188690手，环比-109；棉纱期货前20名净持仓-542手，环比-167 [2] - 棉花主力合约持仓量577806手，环比-14645；棉纱主力合约持仓量14439手，环比-360 [2] - 棉花仓单数量12384张，环比-16；棉纱仓单数量251张，环比-16 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为16592元/吨，环比-57；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为22100元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为13068元/吨，环比-50；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为22582元/吨，环比-32 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为14011元/吨，环比-41；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为24006元/吨，环比51 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较之前增加48.3；全国棉花产量616万吨，较之前增加54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5508元/吨，环比57；全国工业库存棉花86.1万吨，环比1.3 [2] - 棉花进口数量当月值18万吨，环比6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比20000 [2] - 进口棉花利润2581元/吨，环比-16；全国商业库存棉花578.87万吨，环比0.4 [2] 下游情况 - 纱线库存天数21.71天，环比-3.41；坯布库存天数33.13天，环比-0.63 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比2；纱产量当月值213.2万吨，环比9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率13.02%，环比0.81；棉花平值看跌期权隐含波动率13.03%，环比0.82 [2] - 棉花20日历史波动率16.22%，环比0.02；棉花60日历史波动率14.34%，环比-0.02 [2] 行业消息 - 全国商业库存呈下降态势，截止2026年03月20日，棉花商业总库存503.99万吨，环比上周减少9.52万吨（减幅1.85%） [2] - 3月12日止当周，2025/26年度美国陆地棉出口销售净增19.67万包，较前周减少22%，较前四周均值减少30% [2] - 2025/26年度美国陆地棉出口装运量27.39万包，较前周减少26%，较前四周平均水平增加8% [2]