报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价震荡调整 关注MA10压力 [2] 各目录总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为14035元/吨 环比-30元/吨 [2] - 05 - 06月合约价差为75元/吨 环比+5元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量为176手 环比-1136手 [2] - 主力合约持仓量为118436手 环比-2888手 [2] - 仓单数量为41725吨 环比+827吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为14950元/吨 环比0元/吨 [2] - 废不锈钢304无锡市场价为9750元/吨 环比-150元/吨 [2] - 基差为435元/吨 环比+30元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨 环比+1120吨 [2] - 镍铁月产量合计2.14万金属吨 环比0 [2] - 精炼镍及合金月进口数量为23861.23吨 环比+11020.74吨 [2] - 镍铁月进口数量为99.61万吨 环比+10.07万吨 [2] - SMM1镍现货价为137850元/吨 环比-50元/吨 [2] - 全国镍铁(7 - 10%)平均价为1105元/镍点 环比0 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨 环比-2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为185.81万吨 环比+11.09万吨 [2] - 300系不锈钢周库存为62.42万吨 环比-1.28万吨 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨 环比-2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为58769.96万平方米 环比+5313.26万平方米 [2] - 挖掘机当月产量为3.73万台 环比+0.37万台 [2] - 大中型拖拉机月产量为3.21万台 环比+0.95万台 [2] - 小型拖拉机当月产量为1万台 环比+0.1万台 [2] 行业消息 - 中国央行行长潘功胜表示继续实施适度宽松货币政策 运用多种工具保持流动性充裕 [2] - 中国财政部将以2500亿元支持消费品以旧换新 加大直达消费者的普惠政策力度 [2] 观点总结 - 原料端菲律宾进入雨季且镍矿品味下降 国内镍铁厂原料库存趋紧 印尼明年RKAB计划削减配额 镍铁生产面临减产压力 [2] - 供应端不锈钢厂生产利润改善 但镍铁价格上涨 成本支撑上移 春节假期钢厂检修增多 产量降幅明显 缓解供应压力 [2] - 需求端下游处于传统淡季 出口政策调整使今年不锈钢出口面临压力 整体库存与去年同期基本持平 压力可控 随着下游复工进入去库周期 技术面持仓持稳价格调整 多空交投谨慎 [2]