报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕山东药玻展开调研，涵盖项目进展、经营方针、市场竞争、存货减值、营收下滑等问题，公司回应募投项目2026年底达预期，2026年继续贯彻相关理念稳定提升市占率，存货减值对业绩影响不大，营收下滑与国内医药企业需求下降有关 [24][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为山东药玻，所属行业是医疗器械，接待时间为2026 - 03 - 23，上市公司接待人员包括总经理张军、董事会秘书赵海宝、财务负责人宋以钊、独立董事陈茂鑫、顾维军、孙宗彬 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型包括投资者和其它 [20] 主要内容资料 - 募投项目2024年年报显示进展29.26%，2025年是40.20%，预定使用期限在2026年12月，公司称2026年底能达预期 [24] - 面对医改、集采政策下的市场竞争，公司表示关注信披公告 [24] - 2025年公司提出经营方针但营收和利润下滑，2026年将继续贯彻高质量、低成本、优服务理念，稳定和提升市占率，引进先进技术和管理理念，加快智能化工厂建设，积极培育、拓展国际市场 [24] - 关于“十五五”战略构想及新技术研发等领域，公司表示关注信披公告 [24] - 对于国药集团入主，公司让关注已披露相关公告 [26] - 2025年存货增加32.61%，公司通过开拓市场、调整玻璃窑炉大修时间等减少库存，未来减值对业绩影响不大 [26] - 2025年营收“降幅逐季扩大”与国内医药企业下降及玻璃窑炉使用周期有关，公司根据窑炉大修控制产能实现产销平衡，国药入主相关关注已披露公告 [26] - 6个主营产品有5个2025年营收下滑，主要受国内制药企业需求下降影响 [26]