报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊局势是影响市场的关键因素，其不确定性导致各市场波动剧烈。特朗普表态使市场风险偏好有所回升，但伊朗态度不明，局势仍有反复可能。各市场受美伊局势、成本、供需等多种因素综合影响，走势各异，投资者需密切关注局势变化，谨慎决策[13][18][19] 各目录内容总结 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 白宫不确认本周是否与伊朗谈判，美政府考虑伊朗议长为潜在谈判对象，特朗普称美伊谈判“富有成效”，推迟打击行动。这使全球市场风险偏好回升，美元指数走弱，预计美伊战争可能渐入尾声，建议美元短期走弱[11][12][13] 1.2、宏观策略（美国股指期货） - 美联储古尔斯比认为中东局势冲击通胀，政策需优先考虑通胀。伊朗否认议长与美谈判，特朗普称与伊对话良好并暂停打击。高油价下美释放缓和信号，原油价跌，美股短期反弹，但伊朗态度强硬，局势不确定，建议短期观望[15][16][18] 1.3、宏观策略（股指期货） - A股深度回调，沪指跌破3800点，因美伊战争升级，全球股市受挫。虽传言美伊谈判有进展使市场风险偏好回升，但局势不明，回弹持续性待察，建议低仓位避险[19] 1.4、宏观策略（国债期货） - 央行开展80亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1293亿元，资金利率涨跌互现。战争形势复杂，多空因素变化快，若战争升级，油价涨利空长债；若结束，油价跌带动债市反弹但风险偏好抬升又扰动债市，建议多看少动[21] 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 韩国对涉华碳钢及合金钢热轧板卷作出反倾销终裁，中国涉案产品税率28.16% - 33.10%。上海二手房成交活跃，但钢价自身基本面驱动不足，成本推动使其震荡偏强，需求强度不够，预计短期钢价震荡偏强但幅度有限，需关注中东局势和能源价格[23][24][25] 2.2、黑色金属（动力煤） - 3月23日北港市场动力煤报价暂稳，坑口价涨，港口发运成本高，低卡低硫煤少，进口煤倒挂，贸易商看涨，终端刚需采购，库存高且处淡季，上行空间有限。预计4月初煤价延续涨势，但上涨持续性需警惕[27] 2.3、黑色金属（铁矿石） - 中东冲突使铁矿石开采商面临额外燃料成本，澳洲矿企受影响。冲突持续或损伤供需端，矿价或延续震荡，走势不明朗[28][29] 2.4、农产品（豆粕） - 上周油厂大豆库存降，豆粕库存升，未执行合同降。巴西大豆收获进度落后去年，国内油厂开机增加但下游提货略降。中东冲突使进口大豆成本升，但豆粕缺乏上行驱动，需关注国内外市场不确定性[30] 2.5、农产品（玉米） - 2月玉米淀粉进口量环比增129.21%。基层售粮进度恢复但同比偏慢，港口库存有变化，下游需求有支撑，政策拍卖对行情有影响。当前玉米价格有支撑，但短期供应增加，需求未大规模补库，多空博弈加剧，中长期关注基层上量、储备采购和小麦拍卖动态[31][32] 2.6、有色金属（铂） - 昨日铂钯大跌，夜盘特朗普释放缓和信号使铂价反弹。供应端南非矿端供应刚性，俄罗斯下调产量指引；需求端有支撑。建议单边关注铂金超跌反弹，钯金观望；套利关注多铂空钯，短期超跌反弹时多铂钯比头寸减仓止盈[33][34] 2.7、有色金属（铅） - 铅锭五地社会库存减少约500吨，沪铅低位震荡，下方有再生铅成本支撑。LME库存、上期所仓单下降，终端消费面临淡季压制，建议单边中线逢低买入，套利观望[35][36] 2.8、有色金属（锌） - 七地锌锭库存减少，锌价低位震荡，下方有技术和基本面支撑。LME库存去化，社库去化但水平仍高，建议单边等待价格企稳后中线回调买入，套利月差观望，内外正套[37][38] 2.9、有色金属（碳酸锂） - 加纳议会批准Atlantic锂业项目租约，传言津巴布韦矿山联合停产难验证。供给端矿端偏紧，需求端新能源汽车销量环比改善。预计3 - 4月国内碳酸锂紧平衡，建议关注回调后逢低做多[39][41][42] 2.10、有色金属（铜） - 梵蒂冈推动投资者退出矿业领域，Power Metal对智利铜开发商投资，紫金矿业将做巨龙铜矿三期前期工作。中东战争因特朗普讲话降温，但需警惕反复，国内基本面支撑铜价，预计铜价宽幅震荡，建议单边观望，套利关注内外正套[43][44][46] 2.11、有色金属（锡） - 3月20日LME0 - 3锡贴水，国内上期所沪锡期货仓单下降，现货升水。供应端锡矿进口有变化，缅甸生产秩序或恢复；需求端终端消费低迷。供需双弱，后市偏弱运行[47][48][49] 2.12、能源化工（原油） - 伊朗官员称与美通过埃及和土耳其传递信息，特朗普称对话进展好并推迟打击。油价大幅回落，中东局势不确定，油价高波动，建议关注局势进展[50][51][53] 2.13、能源化工（液化石油气） - 液化气商品量周环比降2.68%，内盘价格涨，外盘高位震荡。市场对地缘局势消息敏感，价格波动加剧，预计后续价格宽幅波动[54] 2.14、能源化工（燃料油） - 特朗普称与伊朗形成协议要点，地缘缓和使燃料油成本支撑削弱，价格回落。若局势缓和，市场将转向基本面修复，但伊朗否认对话，短期不确定性大[55][56][57] 2.15、能源化工（尿素） - 复合肥产能利用率提升，尿素期货价格上涨，持仓增加。政策调控或使盘面情绪降温，尿素日产高且有商储，春耕刚需存在，建议刚需拿货，减少投机[57][58][59] 2.16、能源化工（苯乙烯） - 纯苯华东主港库存去库，苯乙烯价格大幅拉升。纯苯供应减量预期或扩散，价格易涨难跌；苯乙烯出口窗口打开，成本有支撑，建议多配芳烃[60][61][62] 2.17、能源化工（烧碱） - 山东地区液碱价格上行，供应稳定，下游氧化铝需求稳定，高浓度液碱价格上涨，低浓度跟涨。烧碱供需边际好转，短期或延续偏强走势，但受弱基差和高库存约束[63][64][65] 2.18、能源化工（PVC） - 国内PVC粉价格上涨，期货强势，现货成交不佳。供应端乙烯法PVC企业减产，电石法开工提升有限；需求端下游刚需恢复但抵触高价。成本端抬升，预计PVC期价偏强[66][67] 2.19、航运指数（集装箱运价） - 最后一家外资控股码头退出中国大陆市场，地缘局势使欧线盘面震荡，近月合约回归合理区间，远月合约计价战争溢价。4月运力供应压力高，运价中枢抬升，建议偏强震荡思路，关注美伊局势和油价波动[68][69]