投资评级 - 对欧陆通(300870)给予“买入”评级，且评级为“维持”[1][2] 核心观点 - 公司聚焦AI高功率场景，技术与客户优势突出，产品覆盖800W至5.5kW全功率段，全面覆盖通用服务器、AI服务器、存储及网络设备场景，并布局浸没式液冷电源等下一代方案[4] - 核心产品如3200W钛金级M-CRPS电源、5500W超钛金GPU电源转换效率领先行业，客户覆盖浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商，并与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作[4] - 随着可转债募投项目“年产145万台数据中心电源及智能化升级项目”逐步投产及海外云厂商客户拓展推进，数据中心电源业务规模效应将持续显现[4] - AI与消费电子深度融合将为开关电源行业带来新机遇，公司将依托千亿级市场空间，横向拓展品类、纵向深耕客户以提升份额，并优化经营效率，保障电源适配器业务长期稳健发展[5] 公司基本情况与市场表现 - 公司最新收盘价为236.50元，总股本及流通股本均为1.09亿股，总市值及流通市值均为258亿元[3] - 52周内最高价为301.00元，最低价为90.75元[3] - 公司资产负债率为59.2%，市盈率为87.92[3] - 截至报告发布时（2026年3月），公司股价在过去一年表现优于电力设备行业指数[10] 盈利预测与财务展望 - 预计公司2025年、2026年、2027年营业收入分别为44.67亿元、56.05亿元、70.41亿元，同比增长率分别为17.62%、25.49%、25.61%[6][8] - 预计公司2025年、2026年、2027年归属母公司净利润分别为3.23亿元、4.57亿元、6.46亿元，同比增长率分别为20.64%、41.34%、41.41%[6][8] - 预计公司2025年、2026年、2027年每股收益（EPS）分别为2.97元、4.19元、5.93元[6][8] - 预计公司2025年、2026年、2027年市盈率（P/E）分别为79.76倍、56.43倍、39.90倍[8] - 预计公司毛利率在2025年至2027年间介于19.6%至21.1%之间，净利率从7.2%提升至9.2%，净资产收益率（ROE）从13.5%提升至19.1%[11] - 预计公司资产负债率将从2024年的59.2%改善至2027年的44.1%[11]