报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期贵金属在地缘风险、通胀粘性与滞胀预期间博弈，通胀预期升温、全球主要央行政策转鹰、油价及美元高企或压制反弹空间，若全球经济转弱得到验证，滞胀交易升温，金银有望获支撑 [2] - 中长期央行购金与供给约束逻辑未变，贵金属仍具配置价值，预计短期以震荡消化涨幅为主 [2] - 技术面伦敦金银日线RSI及KD指标处于超卖区间，30分钟MACD金叉预示短线反弹动能仍存，伦敦金关注下方4100美元/盎司强支撑，伦敦银关注下方60美元/盎司强支撑 [2] - 短期市场情绪波动显著放大，短期操作谨慎为上，长线资金可考虑逢低分批布局多单 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价977.28元/克，环比涨37.3；沪银主力合约收盘价17085元/千克，环比涨1674 [2] - 沪金主力合约持仓量54345手，环比降8419手；沪银主力合约持仓量52442手，环比降3386手 [2] - 沪金主力合约成交量282408手，环比降104014手；沪银主力合约成交量1247893手，环比降11431手 [2] - 沪金仓单数量106743千克，环比降3千克；沪银仓单数量365923千克，环比涨1374千克 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价979.56元/克，环比涨54.91；华通一号白银现货价16608元/千克，环比降102 [2] - 沪金主力合约基差2.28元/克，环比涨17.63；沪银主力合约基差 -477元/千克，环比降1776 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1052.7吨，环比降4.29吨；SLV白银ETF持仓15513.67吨，环比涨264.76吨 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓159869张，环比降3263张；白银CFTC非商业净持仓21881张，环比降2697张 [2] - 黄金季度供应量1302.8吨，环比降0.19吨；白银年度供应量32056吨，环比涨482吨 [2] - 黄金季度需求量1345.32吨，环比涨79.57吨；白银年度需求量35716吨，环比降491吨 [2] - 美元指数99.12，环比降0.4；10年美债实际收益率2.01，环比持平 [2] 宏观数据 - VIX波动率指数26.15，环比降0.63；CBOE黄金波动率指标43.36，环比涨8.11 [2] - 标普500/黄金价格比1.47，环比涨0.05；金银比66.43，环比涨3.39 [2] 行业消息 - 特朗普称美国与伊朗进行“强有力”对话并形成协议要点，将暂停打击其能源设施5天，正就达成更广泛协议磋商，但伊朗多次否认对话，且称特朗普无权设定条件或期限，美方未接受伊朗两项核心条件 [2] - 高盛称受油气价格飙升影响，美国经济未来12个月陷入衰退概率升至30%，较此前预估高5个百分点 [2] - 美联储理事米兰认为判断油价对美国经济影响为时尚早，坚持劳动力市场走弱需进一步降息，其在上周美联储会议中唯一投票支持降息 [2] - 芝加哥联储主席古尔斯比表示通胀是美国经济主要风险，不排除加息可能，若伊朗冲突迅速解决，今年晚些时候仍可能降息 [2] 重点关注 - 3月24日21:45关注美国3月标普全球PMI初值 [2] - 3月24日22:00关注美国2月新屋销售总数年化、3月里士满联储制造业指数 [2] - 3月25日20:30关注美国2月耐用品订单月率 [2] - 3月26日20:30关注美国第四季度实际GDP年化季率终值、至3月21日当周初请失业金人数 [2] - 3月27日20:30关注美国2月核心PCE物价指数年率/月率、2月个人支出月率 [2] - 3月27日22:00关注美国3月密歇根大学消费者信心指数终值 [2]