报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价震荡偏强，突破MA10压力，上方关注1.45 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为14290元/吨，环比涨255元；05 - 06月合约价差为55元/吨，环比降20元 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 1434手，环比降1610手；主力合约持仓量为124889手，环比增6453手 [2] - 仓单数量为43659吨，环比增1934吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为14950元/吨，市场价废不锈钢304无锡价格为9750元/吨，均环比持平 [2] - 基差为435元/吨，环比涨30元 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.14万金属吨，环比持平 [2] - 精炼镍及合金月进口数量为23861.23吨，环比增11020.74吨；镍铁月进口数量为99.61万吨，环比增10.07万吨 [2] - SMM1镍现货价为136150元/吨，环比降1700元；镍铁（7 - 10%）全国平均价为1105元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨，环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为185.81万吨，环比增11.09万吨 [2] - 300系不锈钢库存为62.42万吨，环比降1.28万吨 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨，环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为58769.96万平方米，环比增5313.26万平方米 [2] - 挖掘机当月产量为3.73万台，环比增0.37万台 [2] - 大中型拖拉机月产量为3.21万台，环比增0.95万台；小型拖拉机当月产量为1万台，环比增0.1万台 [2] 行业消息 - 美伊谈判陷入罗生门，特朗普称与伊朗有对话并形成协议要点，将暂停打击其能源设施5天，正磋商广泛协议，但伊朗多次否认 [2] - 国家电投2026年全年计划投资2000亿元，同比增17%，一季度计划完成230亿元，同比增35% [2] - 美国副总统万斯与以色列总理内塔尼亚胡讨论开启对伊朗谈判及潜在协议要素，内塔尼亚胡称与特朗普通话，强调以色列仍袭击伊黎 [2] - 美联储古尔斯比称通胀成首要风险，不排除加息可能；米兰称出现特定情况可能加息，预计2026年降息四次；戴利称过多前瞻指引有虚假确定感 [2] 观点总结 - 原料端，菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，印尼明年RKAB计划削减配额，镍铁生产面临减产压力 [2] - 供应端，不锈钢厂生产利润改善，但镍铁价格上涨，成本支撑上移，春节钢厂检修增多，产量降幅明显缓解供应压力 [2] - 需求端，下游处于传统淡季，出口政策调整使出口面临压力，当前库存与去年同期持平，压力可控，下游复工后进入去库周期 [2] - 技术面，持仓增量价格上涨，多头氛围偏强 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]