报告行业投资评级 - 增持 [3] 报告的核心观点 - 证券行业方面，监管明确鼓励行业内整合，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，对提升行业整体竞争力具有积极作用，建议关注有潜在并购可能的标的及头部券商 [3][6] - 保险行业方面，监管确立健康险、长护险、巨灾险为核心发展领域，推动行业回归保障本源，为“十五五”开局之年的高质量发展提供政策支撑 [7] 根据相关目录分别进行总结 一、 券商周度数据跟踪 - 市场表现：本期（2026.3.16-2026.3.20）券商Ⅱ指数下跌2.79%，跑输沪深300指数0.60个百分点，跑赢上证综指0.59个百分点，当前券商板块PB估值为1.23倍 [1] - 公司业绩： - 东方财富2025年实现总营业收入160.68亿元，同比增长38.46%，实现归母净利润120.85亿元，同比增长25.75% [2][35] - 东方财富证券2025年获批上市证券做市资质，天天基金平台期末非货币公募基金保有规模7701.33亿元，权益类4456.17亿元，报告期内基金销售总额26055.84亿元，非货币基金销售额15814.26亿元 [2] - 光大证券和中信证券已发布业绩快报，预计总营收分别同比增长13.18%和28.75% [2] - 业绩展望：2025年市场交投活跃、权益行情回暖，带动经纪、两融与自营大幅改善，行业整合增厚利润，叠加低基数效应，预计券商2025年整体业绩向好 [2] - 政策动态： - 证监会主席召开机构座谈会，聚焦资本市场“十五五”规划谋划，参会机构认可近年资本市场在稳市机制、中长期资金入市、投资者回报上取得突破 [2] - 中国证券业协会发布《证券公司关键岗位能力素质模型系列(投资顾问类)》，重塑投顾的“买方”定位，考核导向从销售指标转向客户资产保值增值 [31] - 《中华人民共和国金融法(草案)》公布征求意见，共11章95条，旨在为加快建设金融强国提供法治保障 [32] - 公司公告： - 申万宏源完成规模12亿元、期限153天的短期公司债券本息兑付 [33] - 华泰证券境外子公司发行两笔中期票据，发行金额分别为6.80亿人民币及0.50亿美元 [33] - 东兴证券完成规模15亿元、期限182天的短期融资券本息兑付，兑付本息共计1,512,640,273.97元 [34] - 中金公司境外子公司发行本金20亿元（折合3.00亿美元）的2年期中期票据 [34] 二、 保险周度数据跟踪 - 市场表现：本期（2026.3.16-2026.3.20）保险II指数下跌1.99%，跑赢沪深300指数0.20个百分点，跑赢上证综指1.39个百分点 [1][7] - 政策动态：国家金融监督管理总局召开会议，明确保险业发展重点为商业健康保险、商业长期护理保险和巨灾保险，并强调服务新就业群体、推动行业回归保障本源 [7] - 行业数据： - 截至2025年11月末，保险业总资产为413.145亿元，环比增长1.64%，同比增长15.06% [26] - 2025年12月，全行业实现原保险保费收入61,194.18亿元，同比增长7.43%，其中财产险保费收入14,702.74亿元（同比+2.60%），人身险保费收入46,491.44亿元（同比+9.05%） [26] - 投资建议：建议关注综合实力较强、资产配置和长期投资实力较强的险企，如中国平安、中国人寿 [8] 三、 行业动态 - 证券行业：监管鼓励行业整合，并购重组有助于提高行业集中度，形成规模效应 [3][6] - 保险行业：监管为行业高质量发展定调，明确核心发展领域，并强化服务民生与实体经济 [7]