报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突扰动全球风险偏好，通胀升温促使美联储降息预期退潮，国内出口韧性、PPI 连续收窄，各品种受地缘冲突、经济数据、供需关系等因素影响，行情有不同表现，投资策略需综合考虑多种因素并关注风险 [4] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：伊朗收取通行费、日本调整中日关系定位、欧元区 3 月 PMI 数据公布、央行开展 MLF 操作、佰维存储签订采购合同 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH 不同合约有对应比率 [3] - 策略观点：美伊冲突影响全球风险偏好，建议关注战局转变，注意控制风险 [4] 国债 - 行情资讯：主力合约有环比变化，外交部呼吁停火，日本 2 月通胀数据回落 [5] - 流动性：央行进行逆回购操作，单日净回笼 335 亿元 [6] - 策略观点：经济数据开年改善但持续性待察，资金面平稳宽松，通胀上行压力或使债市承压，预计行情短期震荡偏弱 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX 金、COMEX 银价格上涨，美国经济数据公布，土耳其讨论黄金换外汇掉期交易，美国提出冲突解决方案 [8] - 策略观点：地缘冲突成焦点，金价受消息面扰动，若冲突缓和黄金有望上涨，但短期仍面临估值压力，建议谨慎看空 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：中东局势致铜价下探回升，LME 库存增加，国内上期所仓单减少，现货贴水或升水有变化 [11] - 策略观点：中东局势缓和但情绪未扭转，产业上原料供应紧张、消费情绪改善，短期铜价或试探底部 [12] 铝 - 行情资讯：美国与伊朗有谈判预期，伦铝、沪铝合约收涨，沪铝持仓量、期货仓单、库存有变化，现货贴水缩窄 [13] - 策略观点：中东局势缓和但风险情绪未逆转，海外供应紧张、国内需求改善，基本面支撑铝价 [14] 锌 - 行情资讯：沪锌、伦锌指数收涨，有持仓、基差、库存等数据 [15][16] - 策略观点：锌精矿库存、TC 有变化，下游补库，产业偏弱，锌价进入下行趋势，需关注多方面因素 [16] 铅 - 行情资讯：沪铅、伦铅指数收涨，有持仓、基差、库存等数据 [17] - 策略观点：铅精矿、废料库存及 TC 有变化，铅价多空矛盾加大，波动率抬升，不排除进一步下探 [17] 镍 - 行情资讯：沪镍主力合约收涨，现货升贴水、成本端价格持平，镍铁价格回调 [18] - 策略观点：短期镍价或走弱，中期供需改善，底部支撑强，建议高抛低吸 [18] 锡 - 行情资讯：沪锡主力合约收涨，库存减少，供给端开工率回升，需求端消费弱修复 [19] - 策略观点：供应端原料偏紧，需求端有支撑，地缘扰动下预计锡价偏弱运行 [20] 碳酸锂 - 行情资讯：碳酸锂现货指数、合约收盘价上涨，贸易市场有升贴水 [21] - 策略观点：中东局势缓和，碳酸锂供需双强，资金做空意愿衰减，关注盘面持仓等变化 [22] 氧化铝 - 行情资讯：氧化铝指数下跌，有持仓、基差、期货库存、矿端价格等数据 [23] - 策略观点：矿端政策或使矿价易涨难跌，冶炼端短期供应转紧但中长期过剩，建议观望 [24] 不锈钢 - 行情资讯：不锈钢主力合约收涨，有持仓、现货价格、原料价格、库存等数据 [25] - 策略观点：市场供应宽松，需求释放偏弱，价格预计高位震荡，关注印尼政府审批进展 [25] 铸造铝合金 - 行情资讯：铸造铝合金价格反弹，有持仓、成交量、仓单、合约价差等数据 [26] - 策略观点：成本端回暖，需求有望改善，供应端有扰动，价格有支撑 [27] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢、热轧板卷主力合约收盘价下跌，有仓单、持仓量、现货价格等数据 [29] - 策略观点：商品指数高位震荡，成材价格震荡偏强，地产需求支撑有限，钢材基本面弱平衡，关注旺季需求和原料价格 [30] 铁矿石 - 行情资讯：铁矿石主力合约收涨，有持仓、现货价格、基差等数据 [31] - 策略观点：海外供给高位波动，需求端铁水恢复，矿价高位震荡，注意风险控制 [32][33] 焦煤焦炭 - 行情资讯：焦煤、焦炭主力合约收跌，有现货价格、折盘面仓单价、升贴水等数据 [34] - 策略观点：市场转入滞胀、衰退定价，黑色板块压力较低，焦煤能源属性或激发，但基本面支撑不足，建议短线操作或观望 [36] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：主力合约收跌，有现货价格、库存、持仓等数据 [37] - 玻璃策略观点：供应端收缩有支撑，但高库存和需求弱限制价格，预计宽幅震荡 [38] - 纯碱行情资讯：主力合约收跌，有现货价格、库存、持仓等数据 [39] - 纯碱策略观点：供应端扰动有限，需求端承压，供需宽松，价格延续低位宽幅震荡 [39] 锰硅硅铁 - 行情资讯：锰硅、硅铁主力合约收跌，有现货价格、升贴水等数据 [40] - 策略观点：市场转入滞胀、衰退定价，黑色板块压力低，锰硅供需不理想，硅铁基本面良好，关注锰矿和“双碳”政策 [41][43] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：主力合约收盘价上涨，有持仓、现货价格、基差等数据 [44] - 工业硅策略观点：产量回升，需求改善乏力，成本提供支撑，预计价格震荡运行 [45] - 多晶硅行情资讯：主力合约收盘价上涨，有持仓、现货价格、基差等数据 [46] - 多晶硅策略观点：基本面偏弱，价格下滑，下游反馈弱，预计价格震荡寻底 [47] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：原油回落，RU 反弹，多空有不同观点，有轮胎开工率、库存、现货价格等数据 [49][50][51] - 策略观点：市场波动大，建议灵活短线交易，配置丁二烯橡胶虚值看涨期权，持仓对冲策略 [52][53] 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货及相关成品油主力期货收跌 [54] - 策略观点：单边配置原油偏尾行空头，做阔价差，做空高硫燃油裂解价差和 INE - Brent 跨区价差 [55] 甲醇 - 行情资讯：主力合约变动，MTO 利润变动 [56] - 策略观点：甲醇包含地缘溢价，短期供需无大矛盾，建议逢高止盈，做阔 MTO 利润 [57] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有价格变动，基差有数据 [58] - 策略观点：一季度开工高位预期强，供需双旺，国内矛盾不突出，考虑出口配额，建议逢高空配 [59] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：有成本端、期现端、供应端、需求端等多方面数据 [60] - 策略观点：地缘冲突影响，苯乙烯非一体化利润修复，建议空仓观望 [61] PVC - 行情资讯：合约下跌，有现货价格、基差、成本端、开工率、库存等数据 [62] - 策略观点：企业利润反弹，产量高位，下游需求恢复，成本端反弹，短期上涨但注意风险 [63] 乙二醇 - 行情资讯：合约下跌，有供给端、下游负荷、库存、估值和成本等数据 [64][65] - 策略观点：产业检修增加，进口下降，下游恢复，库存去化，上涨过多注意风险 [66] PTA - 行情资讯：合约下跌，有负荷、库存、估值和成本等数据 [67] - 策略观点：检修预期下降难去库，加工费难上行，PXN 有上升空间，上涨过多注意风险 [68] 对二甲苯 - 行情资讯：合约下跌，有负荷、库存、估值成本等数据 [69] - 策略观点：负荷下降，下游负荷上升，三月去库，估值上升，上涨过多注意风险 [70][71] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约和现货价格下跌，有开工率、库存、价差等数据 [72] - 策略观点：地缘冲突影响，现货价格下跌，估值有空间，供应和需求有变化，建议逢高做空合约反套 [73] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约和现货价格下跌，有开工率、库存、价差等数据 [74] - 策略观点：成本端供应或缓解，供应端压力减轻，需求端开工率反弹，短期地缘主导，长期关注投产错配 [75] 农产品类 生猪 - 行情资讯：国内猪价普遍下跌，养殖端走货一般，需求提振不足 [77] - 策略观点：供应集中兑现，需求承接有限，现货偏弱，短期近端维持偏弱，暂时观望 [78] 鸡蛋 - 行情资讯：全国鸡蛋价格多数稳定，供应正常，市场消化平稳 [79] - 策略观点：产能有下降预期但供应仍高，短期现货偏强，近月跟涨有限，远端反弹抛空，避免追空 [80] 豆菜粕 - 行情资讯：有美国种植面积预测、出口销售数据、库存和产量预测等 [81][82] - 策略观点：3 月 USDA 报告中性，受地缘影响价格波动大，建议短线观望 [83] 油脂 - 行情资讯：印尼有出口政策，马来西亚棕榈油产量和出口量有数据，国内油脂库存有数据 [84] - 策略观点：地缘危机使原油价格上涨带动油脂价格，中线看涨油脂 [85] 白糖 - 行情资讯：有我国进口食糖、产糖、销糖、库存数据，印度和泰国食糖产量数据，全球食糖产量预测 [86] - 策略观点：原糖贴水乙醇折算价，巴西新榨季或减产，国内增产压力缓解，糖价有反弹空间，回调可做多 [88] 棉花 - 行情资讯：我国进口棉花和棉纱数据，发改委增发配额，美国棉花出口销售数据，国内开机率和库存数据，全球产量和库存消费比预测 [89] - 策略观点：新增进口配额短期利空郑棉、利多美棉，中期下游开机率上升，郑棉底部支撑反弹，回调可做多，注意美伊战争风险 [90]