报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 洲际交易所(ICE)棉花期货周三小涨，投资者在下周初美国农业部种植意向报告公布前保持谨慎；国内市场供应端棉花进口同比增加明显，港口库存维持增长态势，消费端纺织行业金三银四需求缓慢启动，纺企开机继续恢复产量，纱线成交较好，库存下降明显，预计棉价重心上移 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价15420元/吨，环比涨80；棉纱主力合约收盘价21640元/吨，环比跌30 [2] - 棉花期货前20名净持仓-185366手，环比增1051；棉纱期货前20名净持仓-758手，环比增2 [2] - 主力合约持仓量棉花550380手，环比降3264；主力合约持仓量棉纱11488手，环比降1484 [2] - 仓单数量棉花12444张，环比增100；仓单数量棉纱227张，环比降2 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为16745元/吨，环比涨34；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为22180元/吨，环比涨30 [2] 现货市场 - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为13169元/吨，环比涨101；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为22528元/吨，环比涨12 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为14081元/吨，环比涨70；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为23949元/吨，环比涨13 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3；全国棉花产量616万吨，同比增54 [2] 产业情况 - 棉花与棉纱价差5469元/吨，环比涨51；工业库存棉花全国89.4万吨，环比增3.3 [2] - 棉花进口数量当月值17万吨，环比降4；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比降30000 [2] - 进口棉花利润2630元/吨，环比降91；商业库存棉花全国547.7万吨，环比降31.17 [2] 下游情况 - 库存天数纱线21.45天，环比降0.26；库存天数坯布33.24天，环比增0.11 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比增2；纱产量当月值213.2万吨，环比增9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11061465.19万美元，环比降2748526.81；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11382891.7万美元，环比降2808585.3 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率14.93%，环比增1.91；棉花平值看跌期权隐含波动率14.93%，环比增1.9 [2] - 棉花20日历史波动率10.03%，环比降6.19；棉花60日历史波动率14.44%，环比增0.1 [2] 行业消息 - 巴西2月出口27.05万吨棉花，同比降1.5%，2025/26年度前七个月累计棉花出口达199.25万吨，同比增4.6% [2] - 2月中国、土耳其和孟加拉国进口17.30万吨棉花，2025/26年度累计这三个国家进口113.49万吨，占巴西同期棉花出口量的57% [2]