报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险，基本面或处于供给偏多、需求稳定阶段，产业消费预期向好 [2] - 沪铝轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险，基本面或处于供给稳定、需求转暖阶段，产业库存小幅提升，产业预期仍向好 [2] - 铸造铝合金轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险，基本面或将处于供给增加、需求转淡阶段 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价23,725.00元/吨，环比-135.00元/吨；氧化铝期货主力合约收盘价2,931.00元/吨，环比-32.00元/吨 [2] - LME铝注销仓单153,925.00吨，环比0.00吨；LME电解铝三个月报价3,242.00美元/吨，环比-3.50美元/吨 [2] - 沪铝前20名净持仓-36,054.00手，环比-7332.00手；沪伦比值7.32，环比-0.03 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝23,510.00元/吨，环比-250.00元/吨；氧化铝现货价2,755.00元/吨，环比+5.00元/吨 [2] - 基差：铸造铝合金1,480.00元/吨，环比-90.00元/吨；基差：电解铝-215.00元/吨，环比-115.00元/吨 [2] - 上海物贸铝升贴水-90.00元/吨，环比+40.00元/吨；LME铝升贴水49.84美元/吨，环比+2.47美元/吨 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极5,770.00元/吨，环比0.00元/吨；氧化铝开工率82.10%，环比-0.39% [2] - 氧化铝产量801.08万吨，环比-12.72万吨；产能利用率83.00%，环比-1.00% [2] - 需求量731.29万吨，环比+25.33万吨；供需平衡28.90万吨，环比+2.32万吨 [2] 产业情况 - 原铝进口数量201,491.17吨，环比+12566.45吨；原铝出口数量10,039.89吨，环比-3249.90吨 [2] - 电解铝开工率98.93%，环比+0.04%；铝材产量613.56万吨，环比+20.46万吨 [2] - 再生铝合金锭产量27.08万吨，环比-39.41万吨；铝合金产量182.50万吨，环比0.00万吨 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比0.00万吨；国房景气指数91.45，环比-0.44 [2] - 汽车产量341.15万辆，环比-10.75万辆 [2] 期权情况 - 历史波动率（20日）24.04%，环比+0.09%；历史波动率（40日）31.84%，环比-0.05% [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率18.57%，环比-0.0064%；沪铝期权购沽比1.75，环比-0.1619 [2] 行业消息 - 美伊谈判扑朔迷离，美方正设法安排会议讨论结束对伊战事的“退出方案” [2] - 伊朗常驻联合国代表团声明非交战国家船只可协调后安全通过霍尔木兹海峡 [2] - 国务院总理李强同荷兰首相耶滕通电话，愿发掘合作潜力实现互利共赢 [2] - 截至2月底全国累计发电装机容量39.5亿千瓦，同比增长15.9% [2] - 美以对伊军事行动未达预期，双方高层相继“甩锅” [2] - 美联储理事米兰称应年内逐步降息，上调今年整体通胀预测至2.7% [2] - 欧洲央行行长拉加德称必要时将调整政策应对通胀 [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡回落，持仓量增加，现货贴水，基差走强 [2] - 原料端几内亚铝土矿开采季节性回升，但运力下降船运成本提升，支撑氧化铝成本 [2] - 供给端进口量同环比上升，新增产能释放，国内供给量偏多；需求端电解铝厂开工持稳，未来或有出口需求 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端氧化铝报价受地缘政治影响抬升，铝价走强令冶炼厂利润保持优势 [2] - 供给端电解铝厂开工率高，国内供给量稳定；需求端下游铝材开工率提升，但采买意愿谨慎 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 供给端废铝报价随铝价回调走弱，持货商惜售，铸铝厂多消耗库存、刚需采买 [2] - 需求端下游压铸厂采买情绪谨慎，现货市场成交偏淡 [2]