报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美伊冲突使国际油价高位震荡推升运费，对国际玉米市场价格有提振作用，进口价格提升利好国内市场；东北产区玉米收购价上涨使持粮主体出货意愿提升，但高温使霉变风险上升，高水分粮上量增加，烘干塔收购谨慎，加工企业库存略升，价格上行受压；托市小麦拍卖成交量和成交价下滑，小麦饲用替代效应增强，饲用玉米需求分流；市场传闻4月启动稻谷拍卖，若政策落地对玉米价格不利；玉米期价主力2605合约收跌0.08%，维持调整走势，建议短线参与 [2] - 淀粉方面，近期原料端玉米供应增加，玉米淀粉企业开机率积极性升高，行业开机率环比提升，供应端压力增加，行业库存压力略有回升；截至3月25日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量121.7万吨，较上周增加1.40万吨，周增幅1.16%，月增幅1.59%，年同比降幅10.71%；在原料玉米价格向好支撑下，淀粉现货市场表现较好，近期淀粉市场维持偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）为2376元/吨，玉米月间价差（5 - 9）为 - 6元/吨，玉米期货持仓量（活跃合约）为1198270手，期货前20名持仓净买单量玉米为 - 198088手，注册仓单量黄玉米为65858手，主力合约CS - C价差为 - 11元/吨 [2] - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）为2765元/吨，玉米淀粉月间价差（5 - 7）为9元/吨，玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）为261034手，期货前20名持仓净买单量玉米淀粉为 - 21878手，注册仓单量玉米淀粉为4675手 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）为5.25美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓为1773499张，CBOT玉米非商业净多头持仓数量为312342张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价为2452.55元/吨，玉米平舱价（锦州港）为2400元/吨，进口玉米到岸完税价格（CIF）为2150.25元/吨，进口玉米国际运费为0美元/吨，玉米主力合约基差为 - 0.1 [2] - 玉米淀粉出厂报价长春为2900元/吨，潍坊为3060元/吨，石家庄为3040元/吨，玉米淀粉主力合约基差为66，山东淀粉与玉米价差为496元/吨 [2] - 替代品现货价格中，小麦现货平均价为2590.56元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差为835元/吨，玉米淀粉与30粉价差为 - 14元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为432.34百万公顷，产量为36.93百万吨；巴西玉米预测年度播种面积未提及，产量为22.6百万吨；阿根廷玉米预测年度播种面积未提及，产量为7.5百万吨；中国玉米预测年度播种面积为301.24百万公顷，产量为44.96百万吨；乌克兰玉米预测年度产量为29百万吨 [2] 产业情况 - 玉米南方港口库存为44.7万吨，北方港口库存为247万吨，深加工玉米库存量为376.9万吨，淀粉企业周度库存为121.7万吨 [2] - 玉米进口数量当月值为80万吨，玉米淀粉出口数量当月值为16.74吨，饲料产量当月值为3008.6万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为30.27天，深加工玉米消费量为134.14万吨，酒精企业开机率为58.76%，淀粉企业开机率为60.98% [2] - 玉米淀粉加工利润山东为4元/吨，河北为100元/吨，吉林为34元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为9.13%，60日历史波动率为7.75%，平值看涨期权隐含波动率为11.92%，平值看跌期权隐含波动率为11.92% [2] 行业消息 - 截至2026年3月20日，广东港内贸玉米库存23.4万吨，较上周减少5.10万吨；外贸库存14.7万吨，较上周减少1.50万吨；进口高粱49.2万吨，较上周增加9.70万吨；进口大麦77.7万吨，较上周增加7.20万吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]