报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周山东市场顺丁橡胶价格宽幅冲高，中东地区军事冲突影响持续，原油及下游能化产品供应减量影响范围扩大，导致顺丁橡胶生产成本持续冲高 [7] - 近期中东地缘政治局势对原油及航运影响持续，原油及丁二烯区域内供应偏紧，原料价格大涨及供应潜在缺口影响下，顺丁橡胶生产亏损显著加深，部分装置降负或停车，浙江传化顺丁装置执行轮检进一步导致供应下降，本周顺丁胶生产企业库存明显下降，预计顺丁橡胶企业库存延续下降 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率窄幅波动为主，进入季度末，部分企业冲击季度任务，对整体产能利用率形成支撑，但个别企业3月底或4月初存短期检修安排，将对整体产能利用率稍有拖拽 [7] - 美伊地缘冲突仍存不确定性风险，短期合成胶期价预计波动剧烈，建议暂以观望为主，关注地缘局势变动 [7] 各目录总结 周度要点小结 - 本周山东市场顺丁橡胶现货价格运行在15600 - 18000元/吨区间，截止2026年3月26日，中石化化销BR9000出厂价格在18500元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格在18500 - 18600元/吨 [7] - 近期中东局势使原油及丁二烯供应偏紧，顺丁橡胶生产亏损加深，部分装置降负或停车，浙江传化顺丁装置轮检，顺丁胶生产企业库存下降，预计库存延续下降 [7] - 本周国内轮胎企业产能利用率窄幅波动，季度末部分企业冲击任务支撑产能利用率，但个别企业3月底或4月初短期检修将稍有拖拽 [7] - 美伊地缘冲突不确定，短期合成胶期价波动剧烈，建议观望，关注地缘局势变动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅11.6% [11] - 截止3月27日，丁二烯橡胶5 - 6价差为165 [19] - 截至3月26日，顺丁橡胶仓单24300吨，较上周增加1340吨 [22] 现货市场情况 - 截至3月26日，山东市场齐鲁石化BR9000报17900元/吨，较上周增加2300元/吨 [26] - 截至3月26日，丁二烯橡胶基差为 - 75元/吨，较上周增加310元/吨 [26] 产业情况 上游情况 - 截至3月26日，日本地区石脑油CFR中间价报1101.5美元/吨，较上周降低59美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报1400美元/吨，较上周增加50美元/吨 [30] - 截至3月27日，丁二烯周度产能利用率67.99%，较上周降低1.72%；丁二烯港口库存23000吨，较上周减少4600吨 [33] 顺丁橡胶情况 - 2026年2月份，顺丁橡胶产量14.04万吨，较上月降低0.95万吨，环比降低6.36%，同比增加25.64%。2月内停工检修企业涉及3家，共涉及年加工能力13万吨；复工企业涉及1家，共涉及年加工能力10万吨 [36] - 截至3月26日，国内顺丁胶周度产能利用率53.19%，较上周降低12.39% [36] - 截至3月26日，国内顺丁胶生产利润 - 3349元/吨，较上周降低849元/吨 [39] - 截至3月27日，国内顺丁胶社会库存41510吨，较上周减少1100吨；厂商库存32250吨，较上周减少1750吨；贸易商库存9260吨，较上周增加650吨 [44] 下游情况 - 截至3月26日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为79.37%，环比增加0.05个百分点，同比增加1.18个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为72.24%，环比增加0.03个百分点，同比增加3.88个百分点。轮胎样本企业产能利用率窄幅波动，季度末部分企业冲击任务支撑产能利用率 [47] - 2026年2月，中国轮胎出口量在63.15万吨，环比降低10.49%，同比增加22.34%，1 - 2月中国轮胎累计出口133.69万吨，累计同比增加11.57%。其中小客车轮胎出口量为25.76万吨，环比降低9.82%，同比增加17.79%，1 - 2月小客车轮胎累计出口量54.32万吨，累计同比增加8.42%；卡客车轮胎出口量为34.48万吨，环比降低10.52%，同比增加23.97%，1 - 2月卡客车轮胎累计出口量73.01万吨，累计同比增加13.07% [50] 期权市场分析 未提及