报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 原油期货价格与基本面存在“预期差”，一旦库存去化与运输瓶颈叠加兑现，价格存在中枢上移与波动放大的压力 [6] - 本轮美伊冲突持续时间或超预期，双方诉求差距大，特朗普“和谈预期”短期难以落地且成本更大 [6][9] - 对A股而言，短期战争直接受益板块或迎第二轮行情，中小市值及海外映射相关科技细分短期反弹后需注意风险；中期可逢低布局指数高权重价值板块；中长期关注泛成长板块“安全类 - 出口需求”主线 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 交易热度：上周万得全A日均成交额为21115.58亿元（前值22111.17亿元），处于三年历史分位数84.30%水平 [11] - 市场表现：上周市场主要指数普遍下跌，创业板50跌幅最大，周涨跌幅为 -2.09%；材料指数和公用事业指数表现较好，金融指数和信息技术指数表现较弱；30个申万一级行业中有9个行业上涨，有色金属、公用事业和基础化工涨幅较大，非银金融、计算机和农林牧渔跌幅较大 [13][15][20] - 估值跟踪：截至2026/3/27，万得全A估值（PE_TTM）为22.48，较上周值下降 -0.12，处于近5年历史分位数的95.40%；30个申万一级行业中有10个行业估值（PE_TTM）出现修复 [14][26] 市场观察 - 原油期货与基本面存在“预期差”，当前原油价格受特朗普政府和谈预期压制，但库存油不足时价格有上涨动力 [6] - 特朗普“和谈预期”难以落地，美伊冲突持续时间或超预期，双方诉求差距大，伊朗核心诉求转向“战后安全保障”，触及美国中东主导地位和“石油美元”框架 [6][9] - 和谈预期短期难落地对A股的影响：短期战争直接受益板块或迎第二轮行情，中小市值及海外映射相关科技细分短期反弹后需谨慎；中期关注指数高权重价值板块；中长期关注泛成长板块“安全类 - 出口需求”主线 [9]