报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开分析，涉及宏观策略、农产品、有色金属、能源化工等多个领域，受美伊局势、政策调控、供需关系等因素影响，各市场呈现不同走势，投资者需关注地缘政治、政策变化及供需动态以把握投资机会和风险 根据相关目录分别进行总结 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（黄金） - 美联储主席鲍威尔称两大目标存在矛盾，未因债券购买引发通胀；特朗普威胁伊朗，金价震荡收涨，美债收益率下行减轻贵金属压力，短期货币政策观望，需关注中东局势 [11][12] - 投资建议：短期金价、银价走势震荡，反弹力度较弱 [13] 1.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国国务卿鲁比奥称战后或重估与北约关系，鲍威尔表示等待观察战争对通胀影响，特朗普施压伊朗重开海峡，市场风险偏好走弱，美元指数短期回升 [14][15][16] - 投资建议：美元指数短期维持高位 [17] 1.3、宏观策略（美国股指期货） - 鲍威尔称可忽略伊朗相关油价冲击，白宫希望4月6日前与伊朗达成协议，伊朗否认谈判，议会批准对海峡通行船只收费，美股高开低走，原油价格高位震荡，货币政策转向收紧风险上升 [18][19][20] - 投资建议：预计短期美股震荡偏弱运行，建议等待明确右侧信号 [21] 1.4、宏观策略（股指期货） - 市场监管总局防治重点行业内卷式竞争，A股震荡走强，伊朗称海峡可有限通航缓解担忧，但战争仍具不确定性，股指反弹向反转信号未现 [22] - 投资建议：股指仍建议低仓位避险 [23] 1.5、宏观策略（国债期货） - 央行开展2695亿元7天期逆回购操作，单日净投放2615亿元，市场预期反转，资金面和机构行为主导国债期货走强，但追涨性价比较低 [24][25] - 投资建议：追涨性价比较低 [26] 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属（铁矿石） - 力拓西澳港口作业恢复，铁矿价格延续弱势震荡，外部冲突延长使远期矿价下跌压力加大，澳洲飓风影响发货，钢厂采购谨慎，短期现货弱稳 [27] - 投资建议：铁矿价格延续弱势震荡，关注外部冲突对远期矿价影响 [28] 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） - 吕梁离石炼焦煤价格下调，焦煤前期受盘面带动交投活跃，后情绪转弱，供应有减量但产量同比仍处高位，库存去化，整体供需格局偏宽松，关注需求端变化 [29] - 投资建议：短期盘面受能源支撑，关注需求端变化 [29] 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 1 - 2月交通固定资产投资3558亿元，墨西哥对华热轧钢反倾销初裁，钢材期价高开震荡，能源成本推升钢价，但成材供需矛盾不突出，库存去化正常，卷板库存高、需求缺亮点，预计短期钢价震荡略偏强 [30][31] - 投资建议：震荡思路对待，关注中东局势和能源价格变化 [32] 2.4、农产品（豆粕） - 油厂豆粕库存微增，巴西大豆收获完成74.3%，市场预计美豆季度库存20.63亿蒲，关注今晚USDA报告及巴西豆到港情况，豆粕期价暂时震荡 [32][34][35] - 投资建议：豆粕期价暂时震荡，关注USDA报告和巴西豆到港 [35] 2.5、农产品（玉米） - 乌克兰谷物出口量减少20.4%，基层售粮进度同比偏慢，进口玉米增加，港口库存有变化，下游需求有支撑，政策拍卖提供底部支撑 [36][37] - 投资建议：玉米维持高位震荡，关注卖出看涨期权机会 [38] 2.6、农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 印尼总统称今年推进B50生物柴油项目，油脂市场走强，棕榈油领涨，预计短期棕榈油价格偏强，关注远月合约逢低布局多单机会 [39][40] - 投资建议：关注远月合约逢低布局多单，09合约关注10000元关口 [40] 2.7、有色金属（碳酸锂） - 市场监管总局整治行业内卷，亿纬锂能子公司拟60亿元投建60GWh动力储能电池项目，碳酸锂盘面震荡偏强，现货成交转弱，矿端供应偏紧，需求有支撑，预计26Q2去库但幅度或降 [40][41][43] - 投资建议：关注逢低做多机会，警惕流动性风险 [43] 2.8、有色金属（铂） - 铂钯均价上涨，跟随贵金属走势，地缘冲突或加剧，供应端受限，需求有支撑，市场流动性有问题，建议观望 [44][45][46] - 投资建议：单边和套利均建议观望，关注地缘局势 [46] 2.9、有色金属（铅） - LME0 - 3铅贴水，铅锭社会库存减少，沪铅低位震荡，下方有再生铅成本支撑，但进口窗口开启，终端消费面临淡季压制，建议观望 [46][47] - 投资建议：单边关注中线逢低买入，套利观望 [47] 2.10、有色金属（锌） - 七地锌锭库存减少，锌价震荡上行，LME结构转B，市场传言欧洲现货软挤，建议观望，前期多单逢高止盈 [48][49] - 投资建议：单边和套利均观望，前期多单逢高止盈 [49] 2.11、有色金属（铜） - Glomar与Cobalt Blue计划建深海矿产加工，加拿大政府挽救铜冶炼厂，刚果（金）与中国签署矿产合作协议，中东战局压制铜价，国内关注出口和通胀预期，海外需求偏弱 [50][51][52] - 投资建议：单边观望，套利关注国内与外盘跨期正套 [53] 2.12、有色金属（锡） - LME0 - 3锡贴水，上期所和LME库存有变化，供应端矿偏紧，缅甸复产和印尼增量或缓和，需求端低迷，预计宽幅震荡 [54][55][56] - 投资建议：关注主产地供应和需求增长情况，关注宏观趋势和资金情绪 [56] 2.13、能源化工（原油） - 伊朗议会批准对海峡征收通行费，油价震荡偏强，谈判分歧大，局势不确定 [57][58] - 投资建议：关注中东局势，油价预计震荡偏强 [58] 2.14、能源化工（液化石油气） - 中国液化气港口样本库存增加，内外盘pg价格震荡，关注地缘局势和美伊动态 [59] - 投资建议：关注地缘局势发展以及美伊之间动态 [60] 2.15、能源化工（尿素） - 复合肥开工率提升，尿素盘面反弹，库存去化支撑近端，需求端有支撑，但政策收紧制约上方空间，05预计区间震荡 [60][61][62] - 投资建议：05合约区间震荡运行 [62] 2.16、能源化工（苯乙烯） - 纯苯华东港口库存去库，纯苯和苯乙烯走势偏强，供应减量预期兑现，出口预期持续，后续去库格局可能延续 [63][64][65] - 投资建议：大方向偏低多为主 [65] 2.17、能源化工（沥青） - 沥青炼厂及社会库存双增，成本端支撑价格，终端需求未完全开启，库存消化慢，关注中东地缘进展 [66] - 投资建议：地缘风险延续，下方支撑偏强 [67] 2.18、航运指数（集装箱运价） - 赫伯罗特2025年营收下滑，对2026年前景预警，中东地缘局势使欧线远月上涨，近月偏弱震荡，现货报价松动，建议震荡思路，关注美伊局势 [68][69][70] - 投资建议：近月回归现货逻辑，远月易涨难跌，维持震荡思路，关注美伊局势 [70]