投资评级 - 报告对广日股份维持“买入”评级 [8][10] 核心观点 - 报告认为广日股份Q4业绩恢复增长，并持续推进数智化转型 [5] - 尽管2025年全年营收和净利润同比下滑，但第四季度单季表现强劲，营收同比增长4.84%，归母净利润同比增长9.34%，扣非归母净利润同比大幅增长53.19% [5] - 公司在电梯行业整体订单下滑的背景下，其电梯整机的订单台量和发运台量实现逆势增长 [7] - 公司自主研发能力持续提升，数字化转型升级初见成效，2025年高端智能装备及数字化应用解决方案取得签约金额超5亿元的商业化成果 [7] 财务表现与业务分析 - 2025年全年业绩：实现营收72.46亿元，同比微降0.2%；实现归母净利润6.89亿元，同比下降15.07% [5] - 2025年第四季度业绩：单季实现营收24.28亿元，同比增长4.84%；实现归母净利润2.91亿元，同比增长9.34% [5] - 分产品收入：2025年电梯整机及后市场收入35.38亿元，同比增长14.13%；电梯零部件及配套服务收入35.39亿元，同比下降10.64%；其他收入1.19亿元，同比下降25.62% [6] - 盈利能力：2025年毛利率同比微增0.15个百分点至15.57%；期间费用率同比下降1.67个百分点至12.34% [6] - 合资公司表现：公司参股的日立电梯2025年签梯台量及发货台量均超12万台，全国在保电梯达90万台 [7] - 研发投入：2025年公司累计研发投入超2.5亿元 [7] 盈利预测与估值 - 营收预测：预计2026-2028年营收分别为78.20亿元、84.43亿元、91.19亿元，同比增速分别为7.93%、7.97%、8.01% [8][12] - 净利润预测：预计2026-2028年归母净利润分别为7.06亿元、7.84亿元、8.70亿元，同比增速分别为2.49%、10.99%、10.98% [8][12] - 每股收益预测：预计2026-2028年EPS分别为0.83元、0.92元、1.02元 [12] - 估值水平：基于预测，公司2026-2028年对应PE估值分别为10.51倍、9.47倍、8.53倍 [8][12] 公司基本情况 - 股价与市值：最新收盘价8.72元，总市值74亿元 [4] - 股本结构：总股本8.52亿股，流通股本8.43亿股 [4] - 估值指标：市盈率（PE）为9.30倍，市净率（PB）为0.84倍 [4] - 财务杠杆：资产负债率为37.2% [4] - 股东情况：第一大股东为广州智能装备产业集团有限公司 [4]