报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价震荡调整，关注MA60支撑，上方1.45位置 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价14160元/吨，环比-210；05 - 06月合约价差55元/吨，环比0 [2] - 期货前20名持仓净买单量-27手，环比3429；主力合约持仓量97783手，环比-8530 [2] - 仓单数量45736吨，环比0 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价15000元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价9850元/吨，环比0 [2] - 基差200元/吨，环比-30 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁月产量合计2.14万金属吨，环比0 [2] - 精炼镍及合金月进口量17308.15吨，环比-5231.79；镍铁月进口量83.17万吨，环比-7.82 [2] - SMM1镍现货价136950元/吨，环比-750；镍铁（7 - 10%）全国平均价1100元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量131.94万吨，环比-53.87；300系不锈钢库存62.65万吨，环比0.23 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值环比-53686.06万平方米；挖掘机月产量3.73万台，环比0.37 [2] - 大中型拖拉机月产量3.21万台，环比0.95；小型拖拉机月产量1万台，环比0.1 [2] 行业消息 - 商务部将推出优化离境退税2.0版措施，推动商品消费扩容升级，推进汽车后市场发展 [2] - 2026年1 - 2月进口汽车7万辆，同比增25%，2月进口车3.2万辆，同比下滑12%，环比1月下降17% [2] - 商务部将深入实施提振消费专项行动 [2] - 美联储主席鲍威尔表示倾向维持利率不变，警告物价上涨或影响通胀预期 [2] 观点总结 - 原料端菲律宾进入雨季、镍矿品味下降，印尼削减配额，镍铁生产面临减产压力 [2] - 供应端不锈钢厂利润改善，但镍铁价格上涨，成本支撑上移，后续仍有减产压力 [2] - 需求端下游需求转向旺季，进入去库周期，但总量仍处高位且有小幅累库，“金三”旺季需求不足 [2] - 技术面持仓减量价格下跌，多头氛围减弱 [2]