报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕维持供需双弱格局，远月供应压力持续制约市场，近期高位震荡回落，短期波动较大，短线参与为主 [2] - 菜油近期期价总体维持高位宽幅震荡，短期波动加大，观望或短线参与为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9884元/吨，环比-7；菜籽粕2299元/吨，环比-21 [2] - 菜油月间差93元/吨，环比-5；菜粕月间价差-63元/吨，环比-4 [2] - 菜油主力合约持仓量195830手，环比-3815；菜粕541727手，环比8198 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-25117手，环比-3034；菜粕-179489手，环比-12714 [2] - 菜油仓单数量765张，环比0；菜粕0张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价726.3加元/吨，环比-7.8；油菜籽5763元/吨，环比-36 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10350元/吨，环比0；南通菜粕2520元/吨，环比-20 [2] - 菜油平均价10331.25元/吨，环比0；进口油菜籽成本价5325.9元/吨，环比32.98 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比0；油粕比4.03，环比0 [2] - 菜油主力合约基差459元/吨，环比-14；菜粕221元/吨，环比1 [2] - 南京四级豆油现货价9010元/吨，环比50；菜豆油现货价差1390元/吨，环比0 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9930元/吨，环比150；菜棕油现货价差570元/吨，环比-130 [2] - 张家港豆粕现货价3240元/吨，环比0；豆菜粕现货价差720元/吨，环比20 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9550万吨，环比480万吨；油菜籽年度预测产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量6.96万吨，环比-5.12；进口菜籽盘面压榨利润2元/吨，环比-44 [2] - 油厂菜籽库存15万吨，环比-2.5；进口油菜籽周度开机率8.26%，环比2.13 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量20万吨，环比-5；菜籽粕进口数量18.25万吨，环比-8.25 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存1.1万吨，环比0；菜粕2.3万吨，环比-0.1 [2] - 华东地区菜油库存28.7万吨，环比1.7；菜粕6.38万吨，环比1.08 [2] - 广西地区菜油库存0.9万吨，环比0；华南地区菜粕23.6万吨，环比-1.7 [2] - 菜油周度提货量1.62万吨，环比0.09；菜粕2.84万吨，环比0.66 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比30.7；餐饮收入10264亿元，环比4526 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比60.6 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率25.21%，环比2.85；平值看跌期权25.21%，环比2.85 [2] - 菜粕20日历史波动率29.99%，环比-0.01；60日21.42%，环比0 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率21.72%，环比0.72；平值看跌期权21.73%，环比0.73 [2] - 菜油20日历史波动率19.32%，环比-0.8；60日18.68%，环比-0.2 [2] 行业消息 - 3月30日ICE油菜籽期货收盘上涨，5月合约涨7.20加元，结算价727.70加元 [2] - 南美大豆收割推进，供应压力增加，巴西大豆竞争优势好，美豆出口预期受挫 [2] - 分析师预期美国春季大豆播种面积将大幅扩大，美伊冲突不确定性支撑美豆市场 [2] - 我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内 [2] - AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估不变，2026/27年度下调20万吨至146万吨 [2] - EPA设定2026年生物燃料总合规义务268.1亿个RINs，2027年270.2亿个 [2] - 美伊冲突升温，国际油价上扬，印尼拟提升生物柴油中棕榈油掺混比例 [2] - 马棕3月前25日产量下滑出口大增，月末库存有望下滑 [2] - 国内油脂现货市场购销清淡，加菜籽后期进口量有望增加 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中东局势演变及印尼生柴政策 [2]