报告投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4][5] 报告核心观点 - 朗新科技2025年迎来业绩拐点，归母净利润同比大幅增长141.94%至1.05亿元，盈利能力显著修复 [1] - 公司能源数智化与能源互联网业务双轮驱动，并前瞻性布局AI电力交易、虚拟电厂、算电协同等高增长赛道，打开全新发展空间 [1][2][3] - 基于AI电力交易和新电途业务的放量节奏，预计公司2026-2028年营收与利润将实现高速增长 [4] 2025年业绩表现与业务分析 - 整体业绩：2025年实现营业收入45.17亿元，同比增长0.84%；实现归母净利润1.05亿元，同比增长141.94% [1] - 分季度业绩：2025年第四季度（单Q4）实现营业收入20.71亿元，同比增长16.33%；归母净利润为-0.01亿元，同比大幅改善99.80% [1] - 分业务收入： - 能源数智化业务收入21.07亿元，同比下降约1.88% [1] - 能源互联网业务收入19.77亿元，同比增长约9.56% [1] - 互联网电视业务收入4.33亿元，同比下降约17.94% [1] 能源数智化业务进展 - 业务盈利大幅改善，主要因2024年剥离非核心业务完成减值计提，且2025年聚焦电网数智化取得进展 [2] - 与上海临港算力中心共建虚拟电厂平台，完成智算集群算力跨省快速转移技术实测，探索算电协同规模化落地路径 [2] - 运营服务作为第二增长曲线初步成型，业务模式从项目制向平台化、运营化演进 [2] - 据中国信通院数据，到2030年我国数据中心用电量将达4000-7000亿千瓦时，若其中10%算力负荷可调度，将催生400-700亿千瓦时调节容量的新市场 [2] AI电力交易业务突破 - 在广东、江苏等十多个省开展电力市场化交易，依托“朗新九功AI能源大模型”构建AI交易体系，提升市场价格发现效率 [3] - 交易量高速增长：2025年整体交易电量超过60亿度，同比增长超3倍 [3] - 前瞻性布局虚拟电厂、绿电聚合、售储联动、智能微电网、零碳园区、算电协同等新兴领域 [3] 能源互联网业务（新电途）发展 - 用户与设备增长：2025年新电途聚合充电平台注册用户数突破2700万，同比增长50%；累计连接充电桩运营商超6600家，接入充电设备超240万台 [3] - 生态合作：合作覆盖国内90%以上主流新能源车企 [3] - 充电量：年度平台累计充电量增长约30% [3] - 光伏云平台：分布式光伏云平台累计接入规模已超50GW [3] 财务预测与估值 - 营收预测：预计2026-2028年营业收入分别为62.70亿元、83.27亿元、106.72亿元 [4][9] - 归母净利润预测：预计2026-2028年归母净利润分别为4.78亿元、8.76亿元、11.31亿元 [4][9] - 盈利增长：预计2026年归母净利润同比增长355.7% [9] - 每股收益（EPS）：预计2026-2028年EPS分别为0.44元、0.81元、1.05元 [9] - 估值指标：基于2026年3月30日收盘价16.02元，对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为36.1倍、19.7倍、15.3倍 [9] 公司基本信息与市场数据 - 股票代码：300682.SZ [1] - 所属行业：IT服务Ⅱ [5] - 收盘价与市值：截至2026年3月30日，收盘价16.02元，总市值172.73亿元 [5] - 股本结构：总股本10.78亿股，其中自由流通股占比95.65% [5]