投资评级与核心观点 - 投资评级：增持（维持）[5] - 核心观点：报告认为，随着产品矩阵的持续完善与全球化市场网络的深度布局，公司将进一步强化在高端工业软管领域的差异化竞争优势，依托智能化技术与本地化服务能力，深度绑定全球核心客户需求，有望在油气开采、应急市政、矿业输送等多赛道实现业绩持续增长[5] 公司基本数据 - 截至2026年3月31日，公司收盘价为16.84元，一年内股价区间为14.92元至32.59元[3] - 公司总市值为2,224.37百万元，流通市值为1,052.34百万元，总股本为132.09百万股[3] - 公司资产负债率为28.79%，每股净资产为6.71元/股[3] 2025年财务业绩 - 2025年公司实现营业收入7.10亿元，同比增长18%[5] - 2025年公司实现归母净利润8989万元，同比下降14%[5] - 2025年公司毛利率为48.53%，净利率为12.61%[5] - 2025年年度权益分派预案为每10股派发现金红利3元（含税），预计派发现金红利39,626,542.80元[5] 分产品业务表现 - 耐高压大流量输送软管：2025年营收为47519万元，同比增长22.17%，毛利率为55.08%，同比下降1.64个百分点[5] - 普通轻型输送软管：2025年营收为18296万元，同比增长15.08%，毛利率为38.43%，同比上升1.01个百分点[5] - 柔性增强热塑性复合管：2025年营收为305万元，同比下降15.24%，毛利率为-53.48%，同比下降58.66个百分点[5] - 钢衬改性聚氨酯耐磨管：2025年营收为1519万元，同比下降15.52%，毛利率为0.73%，同比上升2.89个百分点[5] 分区域业务表现 - 境内市场：2025年实现营收11864.11万元，同比下降43.04%，毛利率为41.38%，同比上升0.72个百分点[5] - 境外市场：2025年实现营收59098.47万元，同比增长51.15%，毛利率为49.97%，同比下降3.25个百分点[5] 业务发展与市场布局 - 产品布局：在页岩油气开采领域，公司聚焦压裂供水扁平软管，优化耐高压、大流量性能[5]；在应急救援与市政领域，公司深耕普通轻型输送软管在消防应急救援场景应用，并推进智能化、场景化升级[5]；在新兴产品应用领域，公司推广柔性增强热塑性复合管在油气集输、市政管网等领域的应用，并拓展钢衬改性聚氨酯耐磨管在矿山矿浆输送、港口码头等重磨损场景的应用[5] - 市场开拓：在北美市场，公司巩固页岩油气开采市场地位，推动产品向油气集输、采出水回注延伸[5]；在中东市场，公司以沙特本土化生产基地为支点，深度融入当地油气产业链[5]；在澳洲市场，公司以耐磨管为核心，深化与头部矿业的合作[5]；公司还将拓展南美、非洲等市场，并同步深耕国内市政、水利工程等基建市场[5] 盈利预测与估值 - 营收预测：预计公司2026-2028年营业收入分别为8.55亿元、10.32亿元、12.40亿元，同比增长率分别为20.54%、20.63%、20.19%[6] - 净利润预测：预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.04亿元、1.34亿元、1.72亿元，同比增长率分别为16.07%、28.52%、28.39%[6] - 每股收益预测：预计公司2026-2028年每股收益分别为0.79元、1.02元、1.30元[6] - 估值水平：预计公司2026-2028年市盈率（P/E）分别为21.3倍、16.6倍、12.9倍[5][6]