投资评级 - 报告对中微公司(688012.SH)的投资评级为“买入”，且为“维持”该评级 [1] 核心观点 - 报告核心观点为“产品营收放量叠加研发赋能，公司收入利润双高增” [4] 公司基本数据 - 截至2026年03月31日，公司收盘价为306.38元 [3] - 一年内股价最低/最高为164.88元/397.30元 [3] - 公司总市值及流通市值均为191,838.40百万元 [3] - 总股本为626.15百万股，资产负债率为23.85%，每股净资产为36.24元/股 [3] 盈利预测与估值 - 营业收入预测：2024年为9,065百万元，2025年为12,385百万元，2026E为16,100百万元，2027E为21,011百万元，2028E为27,209百万元 [6] - 营业收入同比增长率预测：2024年为44.73%，2025年为36.62%，2026E为30.00%，2027E为30.50%，2028E为29.50% [6] - 归母净利润预测：2024年为1,616百万元，2025年为2,111百万元，2026E为3,065百万元，2027E为4,173百万元，2028E为5,179百万元 [6] - 归母净利润同比增长率预测：2024年为-9.53%，2025年为30.69%，2026E为45.16%，2027E为36.14%，2028E为24.12% [6] - 每股收益(EPS)预测：2024年为2.58元/股，2025年为3.37元/股，2026E为4.90元/股，2027E为6.66元/股，2028E为8.27元/股 [6] - 净资产收益率(ROE)预测：2024年为8.19%，2025年为9.30%，2026E为12.04%，2027E为14.27%，2028E为15.27% [6] - 市盈率(P/E)预测：2024年为118.74倍，2025年为90.86倍，2026E为62.59倍，2027E为45.97倍，2028E为37.04倍 [6] 财务预测摘要 - 毛利率预测：2025年为39.17%，2026E为42.00%，2027E为43.00%，2028E为42.00% [8] - 净利率预测：2025年为16.67%，2026E为18.88%，2027E为19.70%，2028E为18.88% [8] - 总资产收益率(ROA)预测：2025年为7.07%，2026E为8.65%，2027E为10.01%，2028E为10.39% [8] - 投入资本回报率(ROIC)预测：2025年为13.53%，2026E为21.99%，2027E为25.02%，2028E为27.07% [8] - 市销率(P/S)预测：2025年为15.49倍，2026E为11.92倍，2027E为9.13倍，2028E为7.05倍 [8] - 市净率(P/B)预测：2025年为8.45倍，2026E为7.53倍，2027E为6.56倍，2028E为5.66倍 [8] - 企业价值倍数(EV/EBITDA)预测：2025年为65倍，2026E为49倍，2027E为36倍，2028E为29倍 [8] - 股息率预测：2025E为0.00%，2026E为0.15%，2027E为0.21%，2028E为0.26% [8] - 经营现金流预测：2025年为2,295百万元，2026E为1,049百万元，2027E为2,547百万元，2028E为2,882百万元 [8] - 经营现金流同比增长率预测：2025年为57.40%，2026E为-54.31%，2027E为142.90%，2028E为13.12% [8]