股 票 研 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 徐强(分析师) | 010-83939805 | xuqiang@gtht.com | S0880517040002 | | 邵潇(分析师) | 0755-23976520 | shaoxiao@gtht.com | S0880517070004 | 本报告导读： 项目运营收入稳步提升，垃圾焚烧保持高效率运行。经营现金流净额 23.55 亿元、 资本开支进一步收缩至 4.68 亿元，自由现金流表现突出，现金分红比例小步上调。 投资要点： 经营稳健，现金流改善 三峰环境(601827) 2025 年报点评 现金流优秀，资本开支收缩，自由现金流表现突出，分红提升潜力 较大。1）2025 年公司经营活动现金流量净额 23.55 亿元，同比增长 14.7%，资本开支 4.68 亿元，较 2024 年的 5.63 亿元进一步下降，资 本开支继续收缩，自由现金流表现突出。2）2025 年公司现金分红总 额约 4.45 亿元，分红比例 36.13%，较 2024 年的 35.07 ...