投资评级与核心观点 - 维持“增持”评级，给予2026年27倍市盈率，目标价92.88元 [12] - 报告核心观点：公司推进全球生产基地产能扩张，持续加大研发投入，保持技术创新活力，为未来增长奠定基础 [2] 财务表现与预测 - 2025年业绩：实现营业总收入10.26亿元，同比增长18.68%；实现归母净利润1.95亿元，同比增长10.87%；实现扣非净利润1.91亿元，同比增长13.50% [12] - 历史财务摘要：2024年营业总收入8.65亿元，同比增长34.3%；归母净利润1.76亿元，同比增长26.0% [4] - 未来盈利预测：预计2026-2028年归母净利润分别为2.70亿元、3.24亿元、3.50亿元，同比增长率预计为38.4%、19.8%、8.1% [4] - 每股收益预测：预计2026-2028年每股净收益分别为3.44元、4.13元、4.46元 [4][12] - 盈利能力指标：预计2026-2028年销售毛利率分别为41.1%、41.5%、41.9%；销售净利率分别为20.0%、19.8%、17.2%；净资产收益率分别为16.2%、16.6%、15.5% [4][13] - 估值指标：基于最新股本摊薄，2026-2028年预测市盈率分别为22.31倍、18.62倍、17.21倍；当前市净率为4.2倍 [4][8] 业务发展与战略 - 全球产能扩张： - 海外布局：通过对墨西哥捷卡富追加投资、推进摩洛哥捷卡富注册、筹建越南捷卡富，完善海外产能布局 [12] - 国内布局：东莞“骏鼎达功能性保护材料生产建设项目”于2025年完成厂房封顶，为2026年投入运营奠基；华北区域山东骏鼎达正式开业，聚焦区域市场拓展和本地化服务 [12] - 研发与技术创新： - 持续加大研发资金投入，依托十余年材料改性配方开发技术沉淀，掌握编织、纺织、挤出、复合、机加工等多项工艺 [12] - 新产品开发：推进腱绳及护套、医疗行业导向鞘管等多款新产品，为布局新兴领域提供产品技术支撑 [12] - 技术攻关：聚焦高分子改性配方开发，针对特种装备用耐高温单丝等进行专项研发，实现核心技术迭代升级 [12] 市场与交易数据 - 股票交易数据：52周内股价区间为50.53-100.31元；总市值60.23亿元；总股本7800万股，流通A股3100万股 [7] - 股价表现：过去12个月绝对升幅为47%，相对指数升幅为16%；过去1个月绝对升幅为-9% [11] - 资产负债表摘要：股东权益14.31亿元，每股净资产18.25元，净负债率为-25.15% [8] 行业与可比公司 - 公司所属行业为基础化工/原材料 [5] - 可比公司估值：沃尔核材与普利特2026年预测市盈率均值约为27倍 [14]