报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内北方甜菜糖压榨结束产量基本符合预期，甘蔗糖产量超预期，国内产量预期在1200万吨附近，当前糖市处于供强需弱态势，但外围宏观波动明显，糖价下方短期受支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5365元/吨，主力合约持仓量221777手，环比减少21478手 [2] - 仓单数量16862张，期货前20名持仓净买单量 -119588手，有效仓单预报0张 [2] - 进口加工估算价（配额内）巴西糖未提及，泰国糖4306元/吨，环比降13元/吨 [2] 现货市场 - 进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5395元/吨，环比降16元/吨，进口巴糖估算价（配额外，50%关税）未提及 [2] - 云南昆明白糖现货价格5285元/吨，环比降5元/吨，广西南宁白糖现货价格5400元/吨，环比降10元/吨，柳州白砂糖产地广西现货价格5420元/吨，环比降10元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，广西甘蔗播种面积840.33千公顷，环比增5.24千公顷 [2] 产业情况 - 巴西出口糖总量222.97万吨，环比降12万吨 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1084元/吨，环比降12元/吨，进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）未提及 [2] - 进口泰国与柳糖价差（配额内） -75元/吨，环比降9元/吨，进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）未提及 [2] - 食糖进口数量当月值24万吨，环比降4万吨，累计值52万吨 [2] - 广西甘蔗糖销量累计值199.23万吨，环比增44.17万吨，云南甘蔗糖销量累计值69.75万吨 [2] - 广西甘蔗糖产量累计值565.13万吨，环比增162.23万吨，云南甘蔗糖产量累计值149.34万吨，环比增50.93万吨 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值228.74万吨，软饮料产量当月值1342.1万吨，环比增296.4万吨 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率9.25%，环比增0.69%，平值看跌期权隐含波动率9.25%，环比增0.69% [2] - 20日历史波动率11.52%，60日历史波动率9.53%，环比增0.13% [2] 行业消息 - 2025/26榨季云南首家糖厂收榨时间为3月28日，同比延后36天 [2] - 截至2026年3月30日，印度糖产量达2712万吨，去年同期2486.5万吨，平均出糖率从9.37%提高至9.56%，541家糖厂中74家仍在运营，去年同期113家 [2] - 洲际交易所（ICE）原糖期货周三收跌，5月原糖期货收跌0.23美分或1.50%，结算价报每磅15.29美分 [2]