报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，我国对加菜粕反歧视关税取消且加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，远月供应压力制约市场，国内豆粕终端采购刚需为主成交清淡，近期菜粕震荡回落、波动大，宜短线参与[2] - 菜油方面，国际上美伊冲突不确定、国际油价高位震荡，印尼将提升生柴强制掺混比例，马棕3月出口环比增幅大；国内油脂现货购销清淡，加菜籽后期进口量或增加，远月供应压力大，近期市场交易生柴需求驱动，受中东局势影响菜油期价波动[2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9832元/吨，环比涨112元/吨；菜籽粕期货收盘价2256元/吨，环比跌9元/吨[2] - 菜油月间差82元/吨，环比涨5元/吨；菜粕月间价差 -88元/吨，环比跌17元/吨[2] - 菜油主力合约持仓量180590手，环比降6915手；菜籽粕期货持仓量541500手，环比降1262手[2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -23297手，环比增5333手；菜籽粕期货前20名持仓净买单量 -190796手，环比降2345手[2] - 菜油仓单数量765张，环比无变化；菜籽粕仓单数量0张，环比无变化[2] - ICE油菜籽期货收盘价718.4加元/吨，环比降13.9加元/吨；菜籽期货收盘价5696元/吨，环比降16元/吨[2] 现货市场 - 江苏南通进口四级菜油现货价10420元/吨，广东进口菜籽产菜油现货价10220元/吨，环比均无变化；江苏南京菜粕现货价2480元/吨，环比降20元/吨；沿海平均进口油菜籽现货价5131.8元/吨，环比涨23元/吨；江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比无变化；江苏南京菜粕现货价6.45元/吨，环比涨0.05元/吨[2] - 菜油基差690元/吨，环比涨174元/吨；菜粕基差225元/吨，环比涨4元/吨[2] - 豆油现货价9100元/吨，环比涨100元/吨；菜豆油现货价差6900元/吨，环比降100元/吨[2] 替代品现货价格 - 张家港24度棕榈油现货价10030元/吨，环比无变化；菜棕油现货价差390元/吨，环比无变化[2] - 张家港豆粕现货价3140元/吨，环比降40元/吨；豆菜粕现货价差660元/吨，环比降20元/吨[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9550万吨，环比增480万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化[2] - 菜籽进口数量合计当月值6.96万吨，环比降5.12万吨；进口菜籽盘面压榨利润23元/吨，环比增114元/吨[2] - 油厂菜籽总库存量15万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率8.26%，环比增2.13个百分点[2] 产业情况 - 菜油进口数量合计当月值1.1吨；沿海地区菜油库存203235.46吨，环比降44094.42吨；甜菜粕进口数量合计当月值0吨；沿海地区菜粕库存40937.15吨，环比降9965.33吨[2] - 华东地区菜油库存28.7万吨，环比增1.7万吨；华东地区菜粕库存6.38万吨，环比增1.08万吨[2] - 广西地区菜油库存0.9万吨，环比无变化；华南地区菜粕库存23.6万吨，环比降1.7万吨[2] - 菜油周度提货量1.62万吨，环比增0.09万吨；菜粕周度提货量2.84万吨，环比增0.66万吨[2] 下游情况 - 饲料产量当月值3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月值10264亿元，环比增4526亿元[2] - 食用植物油产量当月值525.4万吨，环比增60.6万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.01%，环比降3.04个百分点；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.01%，环比降3.04个百分点[2] - 菜粕20日历史波动率30.53%，环比增0.44个百分点；菜粕60日历史波动率21.4%，环比降0.09个百分点[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率18.88%，环比降1.18个百分点；菜油平值看跌期权隐含波动率18.87%，环比降1.2个百分点[2] - 菜油20日历史波动率20.23%，环比增1.14个百分点；菜油60日历史波动率19.02%，环比增0.33个百分点[2] 行业消息 - 4月1日，ICE油菜籽期货收盘下跌，因原油期货挫跌拖累全球植物油表现，5月油菜籽期货合约结算价报每吨718.50加元，跌13.30加元[2] - 截至2026年3月1日，美国大豆库存总量21亿蒲，同比增10%，高于分析师预估；USDA种植意向报告显示，美国2026年大豆种植面积预估为8470万英亩，高于去年但低于分析师预期[2] - AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估保持276万吨不变，将2026/27年度的库存预估下调20万吨至146万吨[2] - EPA设定2026年生物燃料总合规义务为268.1亿个RINs，2027年为270.2亿个RINs，并要求大型炼油商承担70%的豁免配额[2] - 印尼经济统筹部长表示7月1日起将生柴强制掺混比例从40%提升至50%；船运机构数据显示马棕3月出口环比增幅达38.4%至50.6%，月末库存有望下滑[2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中东局势演变[2]