报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四国债现券收益率窄幅震荡，国债期货涨跌不一，DR007加权利率回落震荡 [4] - 国内基本面端，节后复工带动经济景气水平显著回升，3月制造业、非制造业PMI双双升至荣枯线上，产需两端同步扩张，价格指数大幅回升或带动本月PPI回正，但价格传导存在阻力 [4] - 政策面上，中国央行一季度例会明确继续实施适度宽松货币政策，将根据国内外形势把握政策实施力度、节奏和时机 [4] - 海外方面，中东地缘冲突再升级，美国经济仍存韧性，美联储调整政策路径紧迫性降低，伊朗局势短期内延续复杂化态势，全球资产价格剧烈波动，市场风险偏好持续承压 [4] - 当前流动性保持充裕，短端利率相对稳定，长端面临通胀预期升温与基本面修复的双重压力，收益率曲线陡峭化趋势或将延续 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.200，环比-0.01%，成交量91916，环比-7123 [2] - TF主力收盘价105.975，环比0%，成交量82012，环比-3215 [2] - TS主力收盘价102.506，环比0.01%，成交量45425，环比-4985 [2] - TL主力收盘价111.190，环比-0.11%，成交量85504，环比+5596 [2] 期货价差 - TL2606 - 2609价差0.31，环比+0.02；T06 - TL06价差 -2.99，环比0.15 [2] - T2606 - 2609价差0.09，环比+0.03；TF06 - T06价差 -2.23，环比0.00 [2] - TF2606 - 2609价差0.19，环比+0.01；TS06 - T06价差 -5.69，环比0.01 [2] - TS2606 - 2609价差0.01，环比+0.02；TS06 - TF06价差 -3.47，环比0.01 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量284845，环比-7393；前20名多头254267，环比-5371；前20名空头262565，环比-7018；前20名净持仓8298，环比-1647 [2] - TF主力持仓量173580，环比-3505；前20名多头157093，环比63；前20名空头175372，环比-3230；前20名净持仓 -18279，环比-3293 [2] - TS主力持仓量72948，环比-3046；前20名多头60000，环比-631；前20名空头68240，环比-1856；前20名净持仓8240，环比-1225 [2] - TL主力持仓量131423，环比-181；前20名多头128693，环比-800；前20名空头134774，环比-668；前20名净持仓 -6081，环比132 [2] 前二CTD（净价） - 260007.IB(6y）99.8103，环比-0.0065；250025.IB(6y）99.0955，环比0.0095 [2] - 250014.IB(4y）100.236，环比0.0103；240020.IB(4y) 100.8844，环比0.0129 [2] - 250024.IB(1.7y) 100.1112，环比-0.0044；230002.IB(1.8y) 102.5581，环比-0.0039 [2] - 220008.IB(17y) 118.217，环比-0.1195；210014.IB(18y) 122.0453，环比-0.0341 [2] 国债活跃券（%） - 1y 1.2100，环比1.00↑bp；3y 1.3275，环比2.25↑bp [2] - 5y 1.5350，环比1.50↑bp；7y 1.6820，环比1.70↑bp [2] - 10y 1.8185，环比0.75↑bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜1.2581，环比-0.11↓bp；Shibor隔夜1.2710，环比0.10↑bp [2] - 银质押7天1.3657，环比-3.59↓bp；Shibor7天1.4040，环比-1.70↓bp [2] - 银质押14天1.4000，环比-2.16↓bp；Shibor14天1.4220，环比-4.00↓bp [2] LPR利率（%） - 1y 3.00，环比0.00↑bp；5y 3.5，环比0.00↑bp [2] 公开市场操作 - 发行规模5亿，到期规模2240亿，利率1.4%，天数7天，净投放 -2235亿 [2] 行业消息 - 中国人民银行等四部门联合召开科技金融工作交流推进会，强调完善工作机制，加强协同互动，提高金融资源配置效率，丰富金融产品 [2] - 商务部新闻发言人表示中美经过六轮经贸磋商达成成果，双方应落实共识和成果，促进经贸关系健康发展 [3] - 美国总统特朗普就伊朗问题发表讲话，称战事核心战略目标“接近完成”，未来两到三周将对伊朗开展严厉打击 [3] 重点关注 - 4/2 20:30美国至3月28日当周初请失业金人数 [4] - 4/3 20:30美国3月季调后非农就业人口 [4]