报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玉米 - 本周玉米期货震荡回落，主力2605合约收盘价为2344元/吨较上周降25元/吨 [8] - 美伊冲突使油价高位震荡推升运费，利好国际玉米价格，进而利好国内市场；国内天气转暖、春耕需求使基层余粮释放，贸易主体挺价意愿强，下游企业库存同比偏低维持刚需采购，价格高位震荡，但小麦替代价值显现、稻谷定向投放传闻或冲击玉米饲用需求；盘面近日高位震荡回落，短线参与为主 [8] 玉米淀粉 - 本周大连玉米淀粉期货震荡收跌，主力2605合约收盘价为2740元/吨较上周降15元/吨 [10] - 近期原料玉米供应增加，企业开机率环比提升，供应端压力增加，行业库存压力略有回升；截至4月1日全国玉米淀粉企业淀粉库存总量126.2万吨，较上周增加4.50万吨，周增幅3.70%，月增幅3.70%，年同比降幅9.79%；在原料玉米价格高企支撑下，淀粉现货市场表现较好，盘面前期上涨后近期高位有所回落 [10] 根据相关目录分别进行总结 期现市场 期货价格走势及持仓变化 - 本周玉米期货5月合约震荡收跌，总持仓量921803手，较上周降203097手；玉米淀粉期货5月合约冲高回落，总持仓量203445手，较上周降50686手 [16] 前二十名净持仓变化 - 本周玉米期货前二十名净持仓为 -58476，上周为 -142948，净空持仓减少；本周淀粉期货前二十名净持仓为 -7637，上周为 -21269，净空持仓减少 [22] 期货仓单 - 黄玉米注册仓单量为14990张，玉米淀粉注册仓单量为0张 [28] 现货价格及基差走势 - 截至2026 - 04 - 03，玉米现货均价报2442.16元/吨，玉米活跃合约5月期价和现货均价基差报 +98元/吨 [33] - 玉米淀粉吉林报2950元/吨，山东报3060元/吨，本周现货价格持稳，玉米淀粉5月合约期价和吉林长春现货基差报 +210元/吨 [37] 期货月间价差变化 - 玉米5 - 7价差报 -16元/吨，处于同期中等水平；淀粉5 - 7价差报 +12元/吨，处于同期偏高水平 [43] 期货价差变化 - 淀粉 - 玉米5月合约价差报396元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为486元/吨，环比上周降低6元/吨 [52] 替代品价差变化 - 截至2026 - 04 - 03，小麦 - 玉米价差报142.51元/吨；2026年第13周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在892元/吨，环比上周走扩73元/吨 [57] 产业情况 玉米供应端 - 截至2026年3月27日，广东港内贸玉米库存39.7万吨，较上周增加16.30万吨，外贸库存12.2万吨，较上周减少2.50万吨；北方四港玉米库存288.8万吨，周环比增加34.7万吨，当周北方四港下海量49万吨，周环比减少14.50万吨 [47] - 截至2026/4/2，主产区农户玉米售粮总进度1为85%，较2026/3/26增加4%，较2025/4/3降低4% [59] - 2026年2月普通玉米进口总量为17.00万吨，为今年最低，较上年同期增加9.00万吨，增加112.50%，较上月同期减少20.00万吨 [63] - 截至4月2日，全国饲料企业平均库存30.41天，较上周减少1.16天，环比下跌3.67%，同比下跌12.77% [67] 玉米需求端 - 2025年末，全国生猪存栏42967万头，比上年末增加224万头，增长0.5%；能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9% [71] - 截至3月27日，养殖利润：外购仔猪报 -189.87元/头，减少48.39元/头；自繁自养生猪 -344.24元/头，减少46.56元/头 [75] - 截至2026 - 04 - 2，玉米淀粉加工利润：吉林报32元/吨；截至2026 - 04 - 02，玉米酒精加工利润：河南报 -517元/吨，吉林报 -503元/吨，黑龙江报69元/吨 [81] 玉米淀粉供应端 - 截至2026年4月1日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量471.1万吨，增幅15.95% [85] - 2026年3月26日 - 4月1日，全国玉米加工总量为66.4万吨，较上周增加2.41万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.11万吨，较上周增加1.75万吨；周度开机率为64.17%，较上周升高3.2% [89] - 截至4月1日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量126.2万吨，较上周增加4.50万吨，周增幅3.70%，月增幅3.70%，年同比降幅9.79% [10][89] 期权市场分析 - 截至4月3日，玉米主力2605合约高位震荡，对应期权隐含波动率为10.15%，较上周10.63%回落0.48%，本周隐含波动率小幅回落，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [92]