地缘风险与宏观影响 - 美伊谈判受阻，地缘风险升级成为全球市场定价核心主线，市场风险偏好持续受压制[4][8] - 霍尔木兹海峡长期受阻风险高，即便军事冲突缓和，海峡通航也难以快速回归常态[5][11] - 地缘冲突通过“油价-通胀预期-利率路径-估值体系”链条影响A股，导致成长板块承压，资金向防御性板块切换[9] 对中国进口的直接影响 - 2024年，依赖霍尔木兹海峡的中东六国对华海运出口总额为271亿美元，占中国海运进口总额的1.47%[5][11] - 进口结构高度集中于石化产品：HS27章（矿物燃料等）进口额约180亿美元，占该品类中国总进口额的13.67%[5][12] - HS39章（塑料及其制品）进口额约32亿美元，占该品类中国总进口额的5.92%[5][12] - HS29章（有机化学品）进口额约31亿美元，占该品类中国总进口额的8.21%[5][12] 产业链细分影响与投资机会 - 能源与炼化板块直接受益于能源价格上涨和安全需求提升，煤化工企业获得战略窗口期[5][24] - 塑料产业链中，关注生物基/石油基可降解塑料技术及高性能工程塑料（如PA、PC、PEEK）的国产替代机会[5][19] - 有机化学品短缺可能产生“卡脖子”效应，冲击下游医药、农药、电子化学品等行业，带来涨价与替代机遇[5][22] - 能源转型主线（风电、光伏、储能）及高端化工新材料、医药中间体等领域的国产替代将加速[5][24] 近期市场表现 - 报告当周（2026年3月30日-4月3日）A股市场分化，创业板指下跌4.44%，大盘价值板块上涨0.10%[25] - 市场风险偏好收缩，沪深300指数风险溢价为5.37%，处于历史中等水平[33]