行业投资评级 * 报告未明确给出“买入”、“增持”、“中性”或“减持”的行业投资评级 [1][4][31] 报告核心观点 * 当前加密市场情绪低落，整体建议保持谨慎 [4][31] * 投资建议关注受益于USDC规模增长的公司、行业潜在并购以及香港加密交易所 [4][31] 本周行情回顾 * 市场总览：加密货币总市值为2.3万亿美元（约2.31万亿美元），环比上周下滑2.5% [1][9][10] * 主要币种表现：比特币收盘价为66,770美元/枚，环比上周下滑0.1%；以太坊收盘价为2,065美元/枚，环比上周增长3.1% [1][9][10] * 宏观背景：FedWatch定价4月利率不变概率约99.5%，加息25bp概率约0.5% [1][10] * 持仓成本：目前BTC持仓均价约为54,129美元/枚，较上周下滑，当前币价低于短期投资人持仓成本 [1][11] * 市场情绪：加密货币恐惧贪婪指数本周为29，处于“恐惧”区间，但情绪较上周转暖 [1][11] * 交易活跃度：全球加密货币本周累计成交0.49万亿美元，环比上周下滑9.8% [1][9][19] * 交易所数据：本周Coinbase现货累计成交94亿美元，环比上周下滑10.7% [1][9][19]；2026年Q1，Coinbase现货成交额为1,880亿美元，同比下滑51% [1][19] * 期权市场信号：期权市场指示未来一周大概率下跌，但相对看涨下半年行情；未来30天若BTC币价上涨，则累计空单清算强度更大 [14][22] 全球政策及产业新闻 * 美国监管：美国财政部正式实施GENIUS法案，总发行量不超过100亿美元的支付数字货币发行人可选择接受州级监管 [2][21] * 债券发行：新罕布什尔州机构拟发行1亿美元比特币担保债券，并已获穆迪授予Ba2投机级评级 [2][21] * 地区监管：迪拜虚拟资产监管局推出加密货币交易平台衍生品新监管框架 [2][24]；KuCoin作为唯一全球化交易平台入选尼日利亚央行虚拟资产监管试点 [2][21] * 企业服务：Ripple宣布推出企业级加密资金管理系统Digital Asset Accounts与Unified Treasury，支持企业统一管理法币与数字资产 [2][21] 公司新闻 * 支付集成：支付公司Square为数百万美国商家自动启用比特币支付功能，交易即时兑换为美元且2026年前免手续费 [3][25] * 交易平台动态：Coinbase获美国货币监理署有条件批准，可成立Coinbase国家信托公司 [3][27]；其AI支付协议x402宣布加入Linux基金会，并获得谷歌、Stripe等众多巨头支持 [3][26][27]；其旗下L2网络Base公布2026年战略，聚焦代币化市场、支付与开发者生态 [3][25] * 新产品发布：Circle将推出1:1锚定比特币并支持链上验证的封装比特币cirBTC [3][28]；OpenEden联合纽约梅隆银行推出全球短期高收益债券基金代币化产品HYBOND [3][25]；Telegram加密钱包宣布推出支持超50个市场的永续合约交易 [3][26] * 传统金融机构入场：嘉信理财计划于2026年上半年推出比特币与以太坊现货交易服务 [3][28]；西联汇款收购新加坡数字钱包公司Dash，整合进其全球支付网络 [3][29] * 矿业公司转型：MARA宣布裁员约15%，向能源和数字基础设施战略转型，并已进军AI与高性能计算领域 [3][28]；Bitfarms计划逐步清仓比特币（当前持有1,827枚），同时转型AI [3][29] * 算力基础设施：Axe Compute成为首家基于去中心化GPU基础设施（Aethir网络）并披露完整年度财务数据的上市公司，其企业合同以ATH代币结算 [3][29][30] 投资建议 * 建议关注受益于USDC规模增长的公司，例如其发行平台Circle [4][31] * 建议关注行业潜在并购，例如与Bybit进行洽淡的Coinbase [31] * 因香港推进数字资产相关政策，建议关注Hashkey、OSL等香港加密交易所 [4][31]